电力设备行业周报：特高压迎来投资高峰，产业链有哪些机会？国联证券 2024-01-01（14页）附下载_行业研究_报告

电力设备行业周报：特高压迎来投资高峰，产业链有哪些机会？国联证券 2024-01-01（14页）附下载

#电力 #电力设备 #投资 #国联证券

发布机构：国联证券发布时间：2024-01-01大小：729.71 KB页数：共14页上传日期：2024-01-03语言：中文简体

电力设备行业周报：特高压迎来投资高峰，产业链有哪些机会？国联证券2024-01-01.pdf

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摘要：直流输电是我国跨区输电的最佳解决方案我国自然资源禀赋导致的能源和负荷的逆向分布，使全国电网的交直流互联、区域电网之间的大规模输电，成为我国电网发展的最终选择，电网在局部地区电网兴起和完善的基础上，逐步演化形成省级电网和多省联合的区域电网。由于各地资源禀赋差异，我国对跨区输电有较大需求，直流输电凭借经济性、非同步互联及电网事故隔离三大优点成为跨区输电的最佳解决方案。2023年特高压直流投资迎来较大增长目前已开工“四直两交”，是历史开工线路最多的年份。展望2024年，“十四五”期间仍需核准8条直流线路以完成“24交14直”规划，我们预计24/25年将每年至少核准开工4条直流线路，且柔性直流线路凭借其没有换相失败，有望替代常规直流在新建线路中占比逐年提高。特高压市场空间快速增长且集中度高截至2023年10月，国网特高压设备总共中标385.0亿元，同比+2414.9%，特高压材料总共中标262.1亿元，同比+522.4%。输变电设备及材料同样有小幅上涨，同比分别+35.1%/+59.5%。换流阀CR3呈现明显的头部效应，国电南瑞凭借其多年在换流阀领域的深耕，市占率高达50.3%，紧随其后的许继电气/中国西电的市占率分别22.9%/16.8%。高集中度叠加市场空间扩大，龙头企业或将大幅受益。2024年柔直技术或步入规模化阶段“十四五”规划中原本预期仅藏东南-粤港澳采用柔直技术，但根据中能建中标结果，蒙西-京津冀、甘肃-浙江均采用柔直技术。我们认为短期内连续确定2条柔直工程的建设，或意味着柔直已进入规模化阶段，未来渗透率有望进一步提高。柔直换流阀市场潜力较大柔性直流输电主设备中换流阀价值占比57%。一般来说，柔性直流换流阀约为同规格常规直流换流阀价格的3-4倍，我们预计2024-2026年特高压投资额分别为1152/1251/1381亿元，同比+55%/9%/11%，换流阀市场有望在2024年新增101亿元投资，其中常规阀市场空间新增30亿元，柔直阀市场空间新增71亿元，有望迎来快速增长。投资建议综合目前柔性直流线路核心受益环节、竞争格局、盈利性看，我们认为换流阀、换流变、GIS、直流保护系统、直流穿墙套管等特高压核心设备领域龙头企业值得关注。建议关注平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞。风险提示：原材料价格波动、特高压建设不及预期、柔直渗透率不及预期

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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