建筑行业周报:央行要求2024年加大已出台货币政策实施力度中银证券2024-01-02.pdf
摘要:本周(12.25-12.31)建筑指数上涨,总体跑输同花顺全A,细分板块全部上涨。近日,中国人民银行召开2023年第四季度例会,要求要加大已出台货币政策的实施力度。积极盘活被低效占用的金融资源,提高资金使用效率。本周板块表现本周建筑指数上涨,总体跑输同花顺全A,细分板块全部上涨:本周申万建筑指数收盘1,886.5点,环比上周上涨1.69%,跑输同花顺全A。行业平均市净率0.93倍,环比上周基本持平。本周建筑细分板块全部上涨,其中钢构上涨4.6%,涨幅最大;建筑租赁上涨0.7%,涨幅最小。本周行业重点关注近日,中国人民银行召开2023年第四季度例会,要求要加大已出台货币政策的实施力度。保持流动性合理充裕,引导信贷合理增长、均衡投放,保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。增强政府投资和政策激励的引导作用,提高乘数效应,有效带动激发更多民间投资。积极盘活被低效占用的金融资源,提高资金使用效率。我们认为2024年货币政策实施力度的加大有望为投资领域带来更充裕资金,使得投资领域成为支撑我国经济增长重要板块。但同时更应注意资金与项目的匹配情况以及资金使用效率情况,尽量避免出现资金下发后难以形成实物工作量的情形。行业月度数据点评投资数据:11月制造业和基建投资延续同比增长,地产投资同比依然下降:11月固定资产投资为7.22万亿元,同增2.9%,同比增速水平较10月份上涨1.6pct。11月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.82、2.10和0.81万亿元,同比分别变动7.1%、5.4%和-18.1%,环比10月分别变动4.0%、-2.8%和-6.1%。从固定资产投资结构来看,11月份制造业、基建投资均实现同比增长,地产开发投资继续下滑。地产施工:11月新开工面积转正,竣工增幅持续收窄:11月房地产新开工面积为0.88亿平,同增4.7%,自2021年3月以来首次实现增速转正;环比10月上升17.4%。11月新增房地产施工面积为0.85亿平,同增6.1%,同比实现增长。11月新增施工面积环比10月上升17.3%。11月竣工面积为1.01亿平,同增10.3%,环比10月大幅上涨56.5%。新签订单:11月中国电建新签订单同比大幅增长,中国建筑地产数据同比下滑:中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建11月新签订单金额分别为4,055.0、1,100.7、78.36和1,054.0亿元,同比分别变动3.6%、-2.7%、-30.3%和84.8%。11月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为136、2,923和3,084万平,同比分别下滑21.4%、13.6%和18.0%,环比分别变动-11.7%、-33.4%和5.7%。临近年末,建筑企业工作重点逐渐转向回款和竣工,开工则有所放缓。投资建议推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构,建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。评级面临的主要风险基建实物工作量落地不及预期,地产销售超预期下行,建筑新技术渗透率提升不及预期。
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