宏观大类日报：议息会议在即关注三大看点华泰期货 2023-12-13（7页）附下载_宏观策略_报告

宏观大类日报：议息会议在即关注三大看点华泰期货 2023-12-13（7页）附下载

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发布机构：华泰期货发布时间：2023-12-13大小：789.03 KB页数：共7页上传日期：2023-12-13语言：中文简体

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摘要：策略摘要商品期货：贵金属买入套保；黑色、有色、农产品、能源、化工中性；股指期货：买入套保。核心观点市场分析国内经济底仍需夯实。一、稳增长预期改善。 12 月 8 日召开中央政治局会议。其中“稳中求进”“先立后破”“适度加力”等关键词值得关注。 12 月中央经济工作会议中， “积极的财政政策要适度加力、提质增效”“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”等措辞继续强化国内稳增长预期。二、月频的经济数据面临一定压力， 10 月以来国内经济数据再度面临压力，包括 10 月的库存增速有所回踩， 10 月金融、经济数据等小幅调整， 11月的 PMI 再度录得连续两个月回落，制造业 PMI 分项中，生产回落略快于新订单，出口订单、库存回落，显示需求仍偏弱，消费信心仍待加强。12 月 14 日北京时间凌晨 3 点，将迎来美联储议息会议，本次会议重点关注三个看点：一、利率点阵图，对明年的利率中枢判断是否调整；二、降息时点，会议纪要以及会后的新闻发布会是否会提到降息；三、明年的经济预期，对明年通胀、经济以及就业市场的判断。目前 11 月非农数据超预期， 11 月的通胀数据符合预期，叠加此前官员讲话，预计本次会议将继续按兵不动，且释放偏鹰派信号，通过预期管理避免市场过度乐观，进而抬升通胀。分板块而言，近两周国内整体工业品的供需均表现平平，行情主要围绕宏观预期展开博弈。近期国内地产预期改善对整体黑色板块有所提振，但价格过快的上涨再度引起监管的关注，短期风险有所上升。能源方面，欧佩克+表示就进一步削减超过 100 万桶/日的石油产量达成初步协议，令 2024 年相对偏松的平衡表再度收紧，但市场目前对自愿减产的执行程度较为担心；化工板块目前甲醇的基本面相对具有韧性。贵金属方面，近期美联储主席发言叠加 11 月数据在即，美联储降息预期有所反复，美债利率回升带动贵金属调整，但不改趋势乐观观点，节奏上可以等待 11 月通胀数据明朗后再做应对， 12 月议息会议预计仍将按兵不动同时释放偏鹰的预期管理。风险地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

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