电新行业双周报2023年第21期总第21期：美国FEOC新规出台中国锂电企业出海或将迫在眉睫长城国瑞证券 2023-12-05（16页）附下载_行业研究_报告

电新行业双周报2023年第21期总第21期：美国FEOC新规出台中国锂电企业出海或将迫在眉睫长城国瑞证券 2023-12-05（16页）附下载

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发布机构：长城国瑞证券发布时间：2023-12-05大小：3.16 MB页数：共16页上传日期：2023-12-06语言：中文简体

电新行业双周报2023年第21期总第21期：美国FEOC新规出台中国锂电企业出海或将迫在眉睫长城国瑞证券2023-12-05.pdf

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摘要：行情回顾：报告期内电力设备行业指数跌幅为6.20%，跑输沪深300指数3.81Pct。电力设备申万二级子行业中电机Ⅱ、电网设备、其他电源设备Ⅱ、风电设备、电池、光伏设备分别变动1.25%、-0.79%、-2.64%、-5.44%、-7.35%、-9.44%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池分别变动-7.45%、-7.71%。2023年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌26.81%，沪深300指数累计下跌10.04%，电力设备行业累计跑输16.77Pct。电力设备的四个申万二级子行业在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为41.76%；电机Ⅱ上涨24.75%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为29.86%、34.37%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中9只上涨，其中力佳科技涨幅最大，为17.01%。电池化学品43只A股成分股中有3只个股上涨，安达科技涨幅最大，为13.69%。估值方面，截至2023年12月1日，电力设备行业PE为17.06倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为19.71倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为电池化学品21.27倍、锂电池18.71倍。本报告期，电力设备行业共有16家上市公司的股东净减持2.95亿元。其中，4家增持0.23亿元，12家减持3.18亿元。投资观点：12月1日，美国财政部宣布从2024年开始，符合《通胀削减法案》（IRA）提供的高达7500美元的税收抵免条件的电动车辆不得包含任何由“受关注的外国实体（FEOC）”制造或组装的电池组件，并且从2025年开始，符合减免条件的电动车辆不得包含任何由FEOC提取、加工或回收的关键矿物。从短期看，该政策的出台或将对中国锂电企业出口产生一定的限制，但我们认为中国企业在锂电关键原材料全球供应上处于较好的优势地位，随着美国电动汽车市场在IRA法案推动下的不断发展，中国锂电产业链各环节企业有望通过加速海外建厂或提供技术授权等多种方式，规避新规，实现海外本土化生产和制造，进而推动中国新能源汽车全球渗透率不断提升，建议重点关注具备全球供应链优势以及积极布局海外市场的锂电产业链公司。风险提示：产业链公司出海进度不及预期；国内外政策风险；下游需求不及预期；原材料价格波动的风险。

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