医疗器械行业周度点评:呼吸道疾病高发,关注IVD检测需求财信证券2023-11-30.pdf
摘要:投资要点:行情回顾:上周医药生物(申万)板块涨幅为4.42%,在申万32个一级行业中排名第3位,医疗器械(申万)板块涨跌幅为3.79%,在6个申万医药二级子行业中排名第3位,跑输医药生物(申万)0.63百分点,跑赢沪深300指数4.63百分点。截止2023年11月27日,医疗器械板块PE均值为31.88倍,在医药生物6个二级行业中排名第2,相对申万医药生物行业的平均估值溢价11.63%,相较于沪深300、全部A股溢价215.11%、140.52%。国内呼吸道疾病高发,IVD检测需求增加。入冬以来,我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强,多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势,全国多地呼吸道疾病高发,发病人数高于历史同期水平。呼吸道感染性疾病不同年龄群体流行的主要病原体不同,据国家卫健委预测,预计流感将出现全国冬春季流行高峰,我国可能面临新冠、流感、肺炎支原体感染等多种呼吸道疾病叠加流行的局面,多种病原体流行下,诊疗量持续增加,医疗系统负荷加大。此情境下,我们认为院内IVD检测、院外居家呼吸道自测产品需求将进一步增长,建议关注呼吸道检测产品矩阵完善的IVD企业,如圣湘生物、英诺特、万孚生物、诺唯赞等。投资建议:近年来集采等政策下行业供给侧出清,医保基金腾笼换鸟,政策鼓励创新、鼓励国产替代,具备临床价值的创新产品有望快速放量,且国内医疗需求长期增长趋势不改,目前医疗器械行业估值已处于历史低位,我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家,如迈瑞医疗、心脉医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等;同时在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下,我们关注疫情后期消费产品的需求复苏,建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗、怡和嘉业等。风险提示:行业竞争加剧,集采政策变化,政策力度不及预期等。
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