银行业2023Q3货币政策执行报告点评:支持实体效果愈佳,量价平衡趋势明朗开源证券2023-11-29.pdf
摘要:新发企业贷款利率边际下降, 重点领域贷款高增2023 年初以来, OMO 和 MLF 利率分别累计下降 20BP、 25BP,带动 1Y、 5Y-LPR分别下降 20BP、 10BP。 推动融资成本稳中有降, 9 月新发放企业贷款加权平均利率 3.82%, 较 6 月下降 13BP,处于历史最低水平;新发放普惠小微企业贷款利率 4.29%,较 6 月下降 11BP。 重点行业贷款景气度持续, Q3 末“专精特新”企业贷款、制造业中长贷、绿色贷款、普惠小微贷款余额同比分别增长 18.6%、38.2%、 36.8%、 24.1%,均明显快于全部贷款增速。存量和新增房贷利率均有较大降幅,居民信用仍待提振提出“人民银行以我为主实施利率调控”,房贷利率下调是 Q3 利率调控的关键一步。 存量房贷: Q3 末超 22 万亿元存量房贷完成利率下调,调整后加权平均利率为 4.27%,平均降幅 73BP; 增量房贷: 9 月新发房贷加权平均利率 4.02%,同比下降 32BP。 尽管多地下调或取消了首套房贷利率下限,但 9 月按揭贷款余额同比仍为负增长, 且降幅较 6 月有所扩大, 居民信用尚有较大的恢复空间。重视盘活存量资金和信贷结构的优化,更注重发展质量继 11 月 17 日金融机构座谈会,本次货政报告再提“盘活存量”, 新增贷款景气度下降的背景下,盘活存量信贷的必要性不断提高。 具体领域来看, 前期投放的基建存量贷款规模较大, 或为重点盘活的对象,以减少贷款低效占用。 强调“要求信贷结构有增有减”, 对科技创新、 制造业、绿色发展、普惠小微等重点领域将加大支持力度。 Q3 末房地产贷款增速为有统计以来首次转负, 预计房地产、 部分地方融资平台等行业新增贷款平稳压降,银行表内信贷结构有望优化。强调利率政策的针对性和协同性, 存款利率下调预期加强报告提出“银行业要把握好信贷增长和净息差收窄之间的平衡,亦需寻求新的信贷合理增长水平”,引导银行信贷投放时注重量价平衡。 我们认为, 2024Q1重定价后净息差有望开始企稳: 资产端, 2024Q1 大行“开门红” 信贷节奏或更平稳,量价有望平衡; 负债端, 有望继续发挥存款利率市场化机制, 引导主要银行下调存款利率, 实现“利率政策的针对性和协同性”。投资建议2023Q3 货政报告传递出下阶段货币政策的新信号, 注重做好跨周期和逆周期调节, 强调利率政策的针对性和协同性,盘活存量信贷,预计银行新发贷款将更注重量价平衡。 建议关注优质城农商行、高分红+低估值大行,更加看好:(1)主线一:优质区域性银行估值修复,受益标的有苏州银行、常熟银行、 江苏银行、瑞丰银行等。(2)主线二:关注大行的高股息配置逻辑,受益标的有工商银行、农业银行、邮储银行等。风险提示: 宏观经济增速下行, 政策落地不及预期等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
有色金属周报:贵金属短期回落,高通胀下不改长期趋势 德邦证券 2024-04-29(26页) 附下载
投资要点:本周核心关注美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比加速。美国第一季度核心PCE物价指数季...
4.14 MB共26页中文简体
2天前24920积分
-
煤炭行业深度报告:火电碳达峰时间或比预期来的更晚 开源证券 2024-04-29(30页) 附下载
电力弹性系数或将保持稳定我国电力弹性系数大致经历过两个阶段,2010-2015年期间二产增速下滑导致...
3.66 MB共30页中文简体
2天前57620积分
-
洗面奶行业研究报告:中国洗面奶行业监管趋严,未来竞争多元化趋势显著 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-04-29(17页) 附下载
本文介绍了洗面奶行业的基本情况和市场前景。洗面奶是一种基本的护肤产品,可以清洁皮肤表面的污垢,保持皮...
2.11 MB共17页中文简体
2天前59120积分
-
银行业跟踪:优化国有金融资本定位,引导国有行信贷均衡投放 东兴证券 2024-04-29(12页) 附下载
周观点上周财政部副部长廖岷在全人常会议上作《国务院关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究...
1.19 MB共12页中文简体
2天前91820积分
-
食品饮料行业周报:零食公司业绩分化,高性价比趋势明确 华金证券 2024-04-29(19页) 附下载
投资要点行情回顾:上周食品饮料(申万)行业上涨4.01%,在31个子行业中排名第7位,跑赢上证综指3...
1.28 MB共19页中文简体
2天前33220积分
-
汽车行业点评报告:政策如期落地,以旧换新补贴有望推升行业销量 开源证券 2024-04-29(3页) 附下载
七部委发布《汽车以旧换新补贴实施细则》2024年4月26日,商务部、财政部、国家发改委、工业和信息化...
388.62 KB共3页中文简体
2天前51420积分
-
互联网行业AIGC行业趋势:泛娱乐加速应用,加强端侧部署 浦银国际证券 2024-04-29(4页) 附下载
AI三要素外,关注人才和场景。根据弗若斯特沙利文评测,文心一言、混元、商量、通义千问处于中国大模型第...
710.02 KB共4页中文简体
2天前31820积分
-
非银行业周报:打造金融“国家队”,看好国央企金融价值重估 华福证券 2024-04-29(9页) 附下载
本周观点:本周各险企陆续披露一季报,从平安、太保、国寿来看,净利润表现扭转前期市场担忧,NBV普遍延...
995.06 KB共9页中文简体
2天前24120积分
-
非银行金融行业跟踪:金融行业做大做强预期不断提升,建议继续关注并购重组主线 东兴证券 2024-04-29(8页) 附下载
证券:本周市场日均成交额环比减少约900亿至0.85万亿;两融余额(4月25日,周四)微降至1.52...
808 KB共8页中文简体
2天前60920积分
-
4月行业动态报告:Q2猪价或趋势向好,关注养殖产业链机会 中国银河 2024-04-29(22页) 附下载
核心观点:3月CPI同比+0.1%,猪肉价格小幅下行。24年3月我国CPI同比+0.1%,其中食品项...
1023.2 KB共22页中文简体
2天前17020积分
-
长沙银行 息差韧性凸显,资产质量保持稳健 平安证券 2024-04-29(5页) 附下载
长沙银行(601577)事项:长沙银行发布2023年年报及2024年一季报,公司23年、24Q1分别...
1.05 MB共5页中文简体
2天前64918积分
-
中微公司 全年设备订单同比大增,24Q1收入延续高增长趋势 国投证券 2024-04-29(5页) 附下载
中微公司(688012)事件:1.公司发布2023年年度报告,2023年度实现营收62.64亿元,同...
744.87 KB共5页中文简体
2天前32118积分
-
宇瞳光学 公司信息更新报告:主营安防业务改善,汽车电子放量增长 开源证券 2024-04-29(4页) 附下载
宇瞳光学(300790)2024年一季报业绩超预期,看好安防回暖以及汽车业务增长,维持买入评级公司2...
869.94 KB共4页中文简体
2天前90018积分
-
张江高科 公司信息更新报告:产业载体销售收入大幅增长,公允价值变动拖累业绩 开源证券 2024-04-29(4页) 附下载
张江高科(600895)产业载体销售收入大幅增长, 公允价值变动拖累业绩, 维持“买入”评级张江高科...
836.74 KB共4页中文简体
2天前47918积分
-
致远互联 公司信息更新报告:Q1收入较快增长,提质增效成效显著 开源证券 2024-04-29(4页) 附下载
致远互联(688369)坚持“平台+生态”发展战略,维持“买入”评级考虑宏观环境影响及公司在AI领域...
833.88 KB共4页中文简体
2天前64818积分
-
银都股份 公司信息更新报告:Q1利润端超预期,持续拓展新产品、新区域 开源证券 2024-04-29(4页) 附下载
银都股份(603277)持续拓新收入稳定增长,海运费同比下降+财务收益带动单季度净利率新高收入端,公...
832.6 KB共4页中文简体
2天前45218积分
-
永信至诚 公司信息更新报告:业绩符合预期,数字风洞实现“0到1”突破 开源证券 2024-04-29(4页) 附下载
永信至诚(688244)网络靶场和人才建设领域领军企业,维持“买入”评级考虑下游需求景气度变化,我们...
813.08 KB共4页中文简体
2天前89218积分
-
兴森科技 公司信息更新报告:FCBGA项目量产在即,公司有望迈入新一轮成长 开源证券 2024-04-29(4页) 附下载
兴森科技(002436)2023年短期业绩承压,静待载板项目产能释放,维持“买入”评级公司2023年...
832.25 KB共4页中文简体
2天前47418积分
-
苏州银行 非息拉动营收回暖,信贷扩张保持积极 平安证券 2024-04-29(5页) 附下载
苏州银行(002966)事项:苏州银行发布2023年年报及2024年一季报,公司23年、24Q1分别...
1.37 MB共5页中文简体
2天前83618积分
-
西麦食品 公司信息更新报告:燕麦主业提质增速,新产品、新渠道贡献增量 开源证券 2024-04-29(4页) 附下载
西麦食品(002956)燕麦基本盘增速较快,新业务、新渠道持续开拓,维持“增持”评级西麦食品2023...
829.09 KB共4页中文简体
2天前79918积分