2020Q3食品饮料行业基金持仓分析：板块大幅增持，白酒再获青睐中泰证券 2020-11-05_行业研究_报告

2020Q3食品饮料行业基金持仓分析：板块大幅增持，白酒再获青睐中泰证券 2020-11-05

#食品 #白酒 #酒 #食品饮料 #饮料 #基金 #中泰证券

发布机构：中泰证券发布时间：2020-11-05大小：1.01 MB页数：共10页上传日期：2021-11-23语言：中文简体

2020Q3食品饮料行业基金持仓分析：板块大幅增持，白酒再获青睐中泰证券2020-11-05.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：板块持仓分析：板块大幅加配，持仓重回全行业首位。截止 2020 年三季度末，食品饮料板块的基金持仓比例为 16.13%，环比提升 2.49pct，结束自 19Q2 以来连续四个季度回落的趋势，受此影响，板块超配比例环比提升 1.83pct 至 9.72%，超配幅度扩大。分板块来看， 20Q3 白酒板块基金持仓比例为 12.48%，环比回升 2.02pct，大众品板块仓位整体提升，其中乳制品、调味品、啤酒持仓比例分别环比提升0.32/0.15/0.09pct。结合食品饮料的三季报以及未来增长的可持续性，我们认为国内食品饮料消费升级以及品牌集中的大逻辑仍在途中，机构的大幅增持更是强化了这样的逻辑。白酒和大众品配置继续分化，主要是 Q3 国内消费氛围明显恢复，宴席、聚会场景增加带动白酒需求显著回暖，而大众品刚需优势相对减弱，因此资金配置呈现出可选消费提升更多的趋势。个股持仓分析：加配白酒龙头，食品持仓分化。1）从全市场来看，茅、五、泸分列第 1、 2、 9 位，三者持仓比例之和明显提升，高端酒仍然受资金青睐，抱团效应进一步强化。2）从板块来看，白酒股和食品股持仓分化，白酒以增持为主，五粮液、老窖、洋河、茅台增持幅度占据前四，分别提升 0.65、 0.52、 0.40、0.34pct，而食品股除伊利外大多略有减持，绝味、双汇、洽洽持股比例分别小幅下降 0.11、 0.06、 0.06pct。外资持仓分析：外资 Q3 有所减持，未来仍有充足增持空间。 20Q3 外资配置以流出为主，截至 10 月底，茅台、五粮液、洋河的外资持股比例分别环比 Q2 下降 0.4、 2.0、 1.4pct，食品板块持股相对稳健。长期来看，外资当前对龙头酒企不足 10%的持股比例距 30%的上限仍有充足增持空间。我们认为，食品饮料板块有望凭借高盈利、低估值、高股息等优势，持续享受外资流入红利，有助于重构板块估值体系。投资建议：总结来看， Q3 板块基金持仓变动与国内消费恢复息息相关，白酒受益消费场景复苏而动销回暖，大众品则回归常态，核心资产抱团效应不断强化之下，估值溢价有望持续显现。我们认为当下至年底我们认为白酒机会总体好于食品，配置思路依旧建议从 3-5 年的角度来筛选龙头企业。估值便宜的寻求边际（环比）改善的机会。推荐股票我们建议从三个角度推荐：（ 1）确定性配置角度：贵州茅台/五粮液/泸州老窖/洋河股份/伊利股份/海天味业/双汇发展/涪陵榨菜等；（ 2）成长弹性角度：绝味食品/古井贡酒/天味食品/今世缘/安井食品/中炬高新/顺鑫农业/晨光生物等；（ 3）收益风险比（假定明年恢复正常，当下估值很便宜）：口子窖/元祖股份/汤臣倍健等。风险提示：中高端酒动销不及预期、全球疫情持续扩散风险、食品安全事件风险。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：2020Q2食品饮料行业基金持仓分析：可选回升，必选回落，抱团强化中泰证券 2020-07-27

下一篇：2019年中国连锁中式餐饮行业概览头豹研究院 2019-12-31

关于上传者

搜搜报告官方

企业认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

15375

粉丝

关注