社服零售年度行业策略报告:渐进复苏,把握细分方向机会华金证券2023-11-01.pdf
摘要:景区:今年补偿性旅游需求释放明显,展望2024年,预计旅游出行需求回归理性,但在假期延长等推动下仍具备一定韧性,重点关注交通改善、项目扩张、内容扩张以及国企改革等因素带来的增量方向。酒店:23年酒店恢复情况较好,展望2024年,前期集中释放后,休闲旅游需求增速将逐步放缓,而伴随宏观经济的进一步修复,商旅需求逐步迎来释放,有望支撑酒店RevPAR进一步提升。餐饮:展望2024年,伴随线下客流进一步改善、消费逐步复苏,看好餐饮明年表现,关注下沉市场、数字化、连锁化率提升。免税:展望2024年,离岛免税:伴随消费力、客流的逐步回暖,有望带动离岛免税购物金额、客单价的进一步复苏。口岸免税:伴随国际客流进一步修复,有望带动口岸免税销售额提升。市内免税:建议关注市内免税政策的进展情况。黄金珠宝:展望2024年,黄金珠宝公司持续拓店,销售额有望维持增长。长期来看,基于悦己性、礼品性需求渗透率的提升,以及消费人群趋向年轻化,叠加黄金保值属性,黄金饰品有望持续向好。人力资源服务:受国内经济影响,今年人服板块有所承压,展望2024年,我们认为人力资源服务行业建议关注(1)宏观经济有望加速改善,推动企业用工需求提升;(2)灵工渗透率较低,短期有望受益于经济波动,长期具备较大提升空间。风险提示:市场竞争加剧及扩张风险、消费力恢复不及预期风险、宏观经济增长不及预期等。
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