长城汽车新能源与出口齐发力,单三季度净利润环比增长206%国信证券2023-10-30.pdf
摘要:长城汽车(601633)核心观点新能源与出口齐放量,单三季度净利润同比增长42%。2023年前三季度长城汽车实现营收1195.0亿元,同比+20.1%,实现归母净利润50.0亿元,同比-39%,实现扣非净利润38.1亿元,同比-12.3%;单季度看,长城23Q3汽车销量34.5万辆,同比+27.2%,环比+15.4%,其中出口与新能源汽车销量亮眼:Q3出口销量8.8万辆,同比+79.4%,环比+22.0%,新能源车销量7.7万辆,同比131.4%,环比18.1%,助力长城Q3实现营收495.3亿元,同比+32.6%,环比+21.0%,归母净利润36.3亿元,同比+41.9%,环比+206.1%,扣非净利润30.6亿元,同比+34.0%,环比+216.7%。单车营收与利润持续提升。分品牌看,长城汽车23Q3哈弗品牌销量20.3万辆,环比+21.8%;WEY品牌销量1.5万辆,环比+0.5%;皮卡销量5.0万辆,环比-6.9%;欧拉品牌销量3.0万辆,环比+2.7%;坦克品牌销量4.6万辆,环比+35.5%,产品线全面发力。公司23Q3的单车营收为13.4万元,环比+0.7万元,预计主要系新能源、出口、中高端品牌(坦克)占比提升所致;23Q3长城汽车四费费率为10.8%,同比-1.5pct,环比-0.3pct,彰显公司费用管控成效。23Q3长城汽车单车利润为1.1万元(23Q2为0.4万元,22Q3为0.9万元),单车扣非利润为0.9万元(23Q2为0.3万元,22Q3为0.8万元)。规模效益释放、出口放量等因素驱动盈利边际持续改善。新能源战略持续推进,看好产品、技术等维度升级带来销量推动力。1)产品维度:长城汽车陆续发布哈弗猛龙及二代大狗PHEV、魏牌高山及蓝山、坦克400Hi4-T及500Hi4-T等10余款新能源车型,其中哈弗猛龙预售订单破30,000台,上市当晚大定订单突破万台,坦克500Hi4-T9月销量超4,000辆;2)技术维度:混动、纯电、氢能三大领域精准投入,推出各项战略及先进技术(前三季度累计研发费用55.0亿元,同比+16.9)%,发布智能四驱电混技术Hi4(将首搭近期上市的哈弗新能源车型);3)组织变革维度:通过“强后台、大中台、小前台”,建立3.0版组织架构,同时构建套贯穿整车到核心零部件的森林生态体系,持续赋能长城新能源转型及向上发展。风险提示:行业销量下滑风险,新车型销售不达预期风险。投资建议:考虑到新车型加持下的产品矩阵发力带来的销量增长,上调盈利预测,预计23-25年归母净利润65.9/89.3/106.9亿元(原52.8/82.4/102.9亿元),EPS为0.75/1.02/1.22元(原0.60/0.94/1.17元),继续看好长城新能源战略转型带来的业绩上行动力,维持“买入”评级。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
新能源汽车行业周报:年报季接近尾声,汽车以旧换新政策印发 华鑫证券 2024-04-29(37页) 附下载
年报季接近尾声,重点关注高业绩兑现度标的:本周产业链企业密集发布年报及一季报,受制于行业竞争加剧,锂...
1.65 MB共37页中文简体
1小时前39620积分
-
新能源电力行业周报:光伏电池片盈利好转,海风项目建设持续推进 东海证券 2024-04-29(20页) 附下载
投资要点:市场表现:本周(04/22-04/26)申万光伏设备板块上涨1.06%,跑输沪深300指数...
1.47 MB共20页中文简体
1小时前50520积分
-
电力设备行业跟踪周报:汽车补贴政策落地,电动车销量提速可期 东吴证券 2024-04-29(49页) 附下载
投资要点电气设备6430上涨1.04%,表现强于大盘。发电设备涨2.99%,核电涨2.17%,风电涨...
4.33 MB共49页中文简体
1小时前21420积分
-
新能源动力系统行业周报:七部门联合印发汽车以旧换新细则,宁德时代发布神行PLUS 山西证券 2024-04-29(4页) 附下载
新闻七部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》:4月26日,商务部、财政部、国家发展改革委、工业和信...
427.01 KB共4页中文简体
1小时前58320积分
-
传媒行业AIGC系列研究:多模态大模型引领,应用端曙光初现 国信证券 2024-04-29(31页) 附下载
报告摘要底层大模型持续迭代,国产大模型加速应用走向成熟。年初以来海内外大模型特别是多模态大模型持续迭...
3.63 MB共31页中文简体
1小时前83420积分
-
汽车行业周报:特斯拉发布2024Q1财报,汽车以旧换新细则确定,华为乾崑智能汽车解决方案亮相 华鑫证券 2024-04-29(16页) 附下载
投资要点特斯拉公布2024Q1财报,新车周期提前,位于两次增长浪潮之间特斯拉2024Q1营收承压,毛...
1.12 MB共16页中文简体
1小时前76020积分
-
人工智能周报(24年第17周):GitLab极狐发布人工智能编程助手,中国首个Sora级模型Vidu发布 国信证券 2024-04-29(12页) 附下载
核心观点人工智能动态:1)产品应用:GitLab极狐发布人工智能编程助手DuoChat,可为软件工程...
885.92 KB共12页中文简体
1小时前93520积分
-
汽车及汽车零部件行业研究周报:以旧换新政策超预期,汽车景气度有望迎拐点 国金证券 2024-04-29(13页) 附下载
本周行业重要变化:1)锂电:4月26日,氢氧化锂报价9.95万元/吨,较上周持平;碳酸锂报价11.2...
996.93 KB共13页中文简体
1小时前78220积分
-
汽车以旧换新政策解读:补贴细则正式落地,助推新能源车市场需求释放 浦银国际证券 2024-04-29(7页) 附下载
4 月 26 日,商务部、财政部等 7 部门联合印发的《汽车以旧换新补贴实施细则》对外发布,明确了汽...
923.18 KB共7页中文简体
1小时前33620积分
-
汽车行业周报:以旧换新补贴政策正式落地,乘用车零售有望回暖 东海证券 2024-04-29(12页) 附下载
投资要点:本周汽车板块行情表现:本周沪深300环比上涨1.20%;汽车板块整体上涨2.42%,涨幅在...
649 KB共12页中文简体
1小时前13020积分
-
汽车行业点评:《汽车以旧换新补贴实施细则》对汽车行业影响分析 国信证券 2024-04-29(12页) 附下载
事项:事件: 2024 年 4 月 26 日, 商务部、 财政部等 7 部门关于印发《汽车以旧换新补...
474.1 KB共12页中文简体
1小时前93320积分
-
汽车:汽车智能化加速渗透,自动驾驶市场潜力巨大 深圳汉鼎智库咨询服务 2024-04-29(4页) 附下载
自动驾驶是一种技术,它允许汽车在没有任何人类主动操作的情况下,自动安全地完成驾驶任务。自动驾驶汽车依...
479.19 KB共4页中文简体
1小时前22320积分
-
汽车行业点评报告:政策如期落地,以旧换新补贴有望推升行业销量 开源证券 2024-04-29(3页) 附下载
七部委发布《汽车以旧换新补贴实施细则》2024年4月26日,商务部、财政部、国家发改委、工业和信息化...
388.62 KB共3页中文简体
1小时前51220积分
-
电力设备及新能源行业周报:海南海风规划扩容,Enphase 2024Q1呈现亏损 平安证券 2024-04-29(23页) 附下载
本周(2024.4.22-4.26)新能源细分板块行情回顾。风电指数(866044.WI)下跌1.1...
2.74 MB共23页中文简体
1小时前8220积分
-
汽车行业点评:报废更新细则出台,释放消费观望情绪 华安证券 2024-04-29(3页) 附下载
事件4 月 26 日,商务部、财政部等 7 部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》,指出自细则印发...
304.47 KB共3页中文简体
1小时前95020积分
-
电力设备及新能源行业周报:3月光伏新增装机9.02GW,广东阳江帆石二开始风机招标 中国银河 2024-04-29(24页) 附下载
核心观点:行情回顾:本周沪深300指数涨幅为1.20%;创业板指数涨幅为3.86%;电新指数本周涨幅...
1.69 MB共24页中文简体
1小时前28720积分
-
电力设备与新能源行业周报:宁德时代神行PLUS发布,帆石二启动风机招标 中泰证券 2024-04-29(29页) 附下载
锂电:4月25日,宁德时代发布一款全新的磷酸铁锂电池产品——神行PLUS。这款电池不仅具有1000公...
1.52 MB共29页中文简体
1小时前8320积分
-
2024北京车展调研:新时代·新汽车 浦银国际证券 2024-04-29(7页) 附下载
2024年4月25日,第十八届北京国际汽车展览会在中国国际展览中心正式开启。时隔四年,北京车展再度回...
1.42 MB共7页中文简体
1小时前45620积分
-
电力设备及新能源行业周报:产业周跟踪,广东海风限制性因素解决在即,氢能定位再提升 华福证券 2024-04-29(17页) 附下载
投资要点:新能源汽车和锂电板块核心观点:以旧换新补贴倾斜新能源车,低空示范项目持续落地。1)电动车:...
1.3 MB共17页中文简体
1小时前66420积分
-
电力设备与新能源行业研究:关注光伏底部夯实后的修复行情,氢能正式进入能源法 国金证券 2024-04-29(9页) 附下载
光伏&储能:欧美光伏贸易政策扰动或渐成常态,光伏制造业再全球化大势下,利好国际化布局能力强的龙头企业...
1.25 MB共9页中文简体
1小时前15320积分