电新行业双周报2023年第18期总第18期：海外市场有望成为新增长点关注整车及动力电池板块长城国瑞证券 2023-10-24（17页）附下载_行业研究_报告

电新行业双周报2023年第18期总第18期：海外市场有望成为新增长点关注整车及动力电池板块长城国瑞证券 2023-10-24（17页）附下载

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发布机构：长城国瑞证券发布时间：2023-10-24大小：3.06 MB页数：共17页上传日期：2023-10-27语言：中文简体

电新行业双周报2023年第18期总第18期：海外市场有望成为新增长点关注整车及动力电池板块长城国瑞证券2023-10-24.pdf

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摘要：行情回顾：报告期内电力设备行业指数跌幅为5.30%，跑输沪深300指数0.45Pct。电力设备申万二级子行业中风电设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、电池、电机Ⅱ分别变动-0.87%、-3.90%、-5.04%、-6.03%、-6.03%、-6.21%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池分别变动-1.21%、-8.73%。2023年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌22.94%，沪深300指数累计下跌9.33%，电力设备行业累计跑输13.61Pct。电力设备的五个申万二级子行业在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为33.98%；电机Ⅱ上涨12.51%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为24.85%、31.97%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中25只下跌，其中科达利跌幅最大，为15.21%。电池化学品34只A股成分股中有24只个股下跌，万润新能跌幅最大，为15.27%。估值方面，截至2023年10月20日，电力设备行业PE为17.04倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为20.13倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池20.37倍、电池化学品18.71倍。本报告期，电力设备行业共有12家上市公司的股东净减持1.53亿元。其中，4家增持0.08亿元，8家减持1.61亿元。投资观点：动力电池龙头宁德时代三季报业绩显示，前三季度净利润已超过去年全年净利润水平，但第三季度净利润环比下降，主要是由于公司为锁定车企客户所做的返利安排，体现为对收入的冲减，相应对利润产生影响。同时公司方面表示正在加快进行海外市场扩张。存货方面，截至三季度公司存货规模环比基本持平，较年初大幅减少。综合多种因素看，目前行业去库存状态已基本消退，下游车企竞争激烈，导致动力电池端竞争压力显著，电新板块国内市场情绪持续低迷，我们认为海外市场有望成为新增长点。因此，建议重点关注整车及动力电池板块，持续关注动力电池企业海外布局情况。风险提示：动力电池企业海外布局进展不及预期；下游车企竞争激烈。

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