快递9月数据点评：业务量增速回升，单价企稳东兴证券 2023-10-25（9页）附下载_行业研究_报告

快递9月数据点评：业务量增速回升，单价企稳东兴证券 2023-10-25（9页）附下载

#快递 #东兴证券

发布机构：东兴证券发布时间：2023-10-25大小：815.07 KB页数：共9页上传日期：2023-10-27语言：中文简体

快递9月数据点评：业务量增速回升，单价企稳东兴证券2023-10-25.pdf

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摘要：事件：9月全国快递服务企业业务完成量116.57亿件，同比增长20.0%。其中同城件业务量增长9.0%，异地件业务量增长20.9%。点评：业务量增速回升至20%以上，韵达与顺丰增速提升较明显：9月快递行业业务量增速与8月相比继续提升。A股上市公司中，申通业务量增速领跑，高出行业增速均值约14pct；圆通增速低于行业增速约4pct；韵达与顺丰增速持续回升，其中顺丰剔除丰网影响后的业务量同比增速为20.5%，已经基本持平行业均值。环比看，顺丰9月环比8月业务量增长11.3%，增速明显高于其他公司，主要系中秋期间礼品及生鲜寄送需求旺盛。A股四家上市公司的整体市场份额从去年同期的54.1%降至今年的52.6%，降幅较8月有所收窄。进入旺季后价格战缓和，需求增长带动单价企稳：价格方面，9月同城件与异地件单价同比分别下降4.6%和4.7%，降幅环比缩小，行业单价企稳；环比看异地件单价提升约0.2元/票，提升幅度较为明显。通达系总部单价也有企稳回升趋势，其中申通与圆通单价环比基本持平，韵达单票价格环比有明显提升，随着旺季的到来，预计四季度单价稳中有升。关注旺季价格战缓和的预期：随着双十一的临近，行业价格战有望持续缓和。由于前三季度价格战较为激烈，部分加盟商与网点压力较大，双十一期间行业有较大概率实现提价，未来一段时间的价格趋势值得关注。投资建议：价格竞争只是行业竞争的一个重要组成部分，我们更应该看到的是行业从成本竞争转向高质量发展的大势所趋。通达系以量取胜的时代已经渐行渐远，我们认为对目前的价格战没有必要过分担忧。A股快递企业股价今年以来大幅回调，已经反映了对于价格战的悲观预期，我们认为这给予了投资者左侧布局的时机，值得重点关注。风险提示：行业价格战加剧；人力成本攀升；政策面变化等。

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