新能源汽车景气度跟踪:M9订&交创年内新高,M10W1景气度延续订单超十万量级天风证券2023-10-16.pdf
摘要:1.2023年9月回顾及10月新能源车订单跟踪与预测10月周订单跟踪:10月第1周(10.1-10.7)4家车企新增订单10.0-11.0万辆,新增订单较M9W1+38%至+43%,1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。9月订单回顾:9月(9.1-9.30)9家车企新增订单44.0-45.0万辆,新增订单较8月同期+11%至+16%,4家车企新增订单的环比增速高于整体水平。10月订单预测:10月(10.1-10.31)9家车企新增订单预计在48.0-49.0万辆,新增订单较9月同期+5%至+10%,6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。2.2023年9月回顾及10月新能源车销量跟踪与预测10月周交付跟踪:10月第1周(10.1-10.7)4家车企共计交付5.0-6.0万辆,新增交付较M9W1-18%至-13%,3家车企新增交付的同比增速高于整体水平。9月交付回顾:9月(9.1-9.30)9家车企共计交付41.0-42.0万辆,总交付量较8月同期+2%至+7%,5家车企新增交付的环比增速高于整体水平。10月交付预测:10月(10.1-10.31)9家车企交付量预计在44.0-45.0万辆,交付量较9月同期+4%至+9%,7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。3.投资建议9月作为3季度末月及传统旺季完成了年度至今最好表现,9家车企共实现订单44-45万辆,环比8月+11%至+16%,同比22年9月+27%至+32%。此前月度订单超40万量级唯有“五一”假期的5月及热度延续的6月,9月在多家车企新车型及传统旺季的合力下,超过了5月订单水平。细分车型中,车企I受益于新款车型发布,在9月新增订单2-3万辆,环比8月+465%至+475%,大超此前月度预期,在“国庆”期间订单表现同样亮眼。10月第1周新增订单10-11万辆,较9月同期M9W1+38%至+43%,环比M8W4+17%至22%,同样为年内单周订单新高。具体来看,整体订单量同比增长主要由车企D拉动,其订单量较M9W1+50%至+60%,在“国庆”期间实现了年度至今最高单周订单表现。车企E新车型过万意愿订单在过往新车型中属第一梯队。进入10月,我们预计9家车企新增订单48-49万辆,在9月订单新高的背景下,10月订单量有望进一步增长。我们认为,进入“金九银十”传统旺季,多家车企在此窗口期推出新款车型以催化4季度订&交表现。同时,地方购车补贴、车企促销活动仍在延续,多家车企订单呈上涨态势。除此以外,多家车企推出子品牌以丰富自身产品矩阵,旗下的高端品牌和个性化品牌将逐步上市,推动四季度需求增长。9月新增交付与订单同样创年内新高,9家车企合计交付41-42万辆,较8月同期+2%至+7%,较22年9月+29%至+34%。10月第1周交付5-6万辆,较同期M9W1-18%至-13%,环比M8W4-54%至-49%,受假期影响较大。我们认为,受新能源车订单新高及出口市场持续向好刺激,10月国内汽车市场预计保持正向增长,多家车企销量呈上涨态势。全月来看,我们预计10月9家车企交付量有望达到44.0-45.0万辆,较9月同期+4%至+9%,有个位数增长。推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】,造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】;建议关注【蔚来汽车】。风险提示:调研样本有限不代表行业全貌;调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考;行业景气度不及预期;零部件供应不稳定;疫情形势不及预期影响生产销售;新产品推出不及预期。
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