大众食品9月电商数据跟踪:休闲零食同比由负转正显著增长,冲饮同比涨幅扩大,调味品同比跌幅收窄万联证券2023-10-19.pdf
摘要:行业核心观点9月四大电商平台(淘系、京东、拼多多、抖音)线上销售数据公布,大众食品不同品类线上销售情况出现分化。从细分品类来看,休闲零食线上销售额同比由负转正显著增长,冲饮线上销售额同比涨幅扩大,调味品线上销售额同比跌幅收窄,分别同比+27.59%/+19.85%/-0.25%。从线上渠道对比来看,四大电商中,淘系平台在各细分品类中销售占比均有所回升,在休闲零食行业和调味品行业中销售额同比增速均由负转正,冲饮行业中销售额同比增幅扩大。京东在休闲零食行业中销售额同比跌幅扩大,冲饮行业中销售额同比增幅收窄,调味品行业中销售额同比由正转负。拼多多在休闲零食和冲饮行业中销售额同比跌幅均收窄,调味品行业中销售额同比跌幅扩大。抖音在休闲零食和冲饮行业中销售额同比增速均大幅上涨,调味品行业中销售额同比增幅微降。从龙头线上渠道来看,休闲零食行业中,三只松鼠销售额同比涨幅明显扩大,同比+23.93%;良品铺子销售额同比跌幅收窄,同比-24.18%。冲饮行业中,伊利股份同比增速上升,同比+20.11%;蒙牛乳业同比增速上升,同比+37.88%。调味品行业中,海天味业线上销售额同比持续下跌,同比-6.78%。总体来看,9月休闲零食线上销售同比由负转正显著增长,冲饮同比涨幅扩大,调味品行业跌幅收窄,各品类线上销售情况较8月均有所改善。建议关注:1)调味品:建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头,受益于餐饮行业复苏和原材料成本下降所带来的投资机会;2)冲饮行业:建议关注估值具备性价比的乳企龙头,以及消费场景恢复,原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料龙头;3)休闲零食:建议关注消费渠道拓展较快的休闲零食标的。投资要点:休闲零食线上销售同比大增且由负转正,龙头销售额涨跌分化。本月四大电商休闲零食行业销售总额157.46亿元(YoY+27.59%),其中天猫淘宝和抖音销售额同比涨幅较大,京东同比跌幅扩大,拼多多同比跌幅收窄。9月天猫淘宝零食线上销售额为87.05亿元(YoY+11.72%),京东休闲零食销售额为12.07亿元(YoY-23.86%),拼多多休闲零食销售额为8.16亿元(YoY-28.56%),抖音休闲零食销售额为50.18亿元(YoY+175.55%)。三只松鼠线上销售总额涨幅明显扩大,本月销售额为4.80亿元(YoY+23.93%),淘系、京东、拼多多、抖音平台线上销售额分别为1.76/1.07/0.13/1.85亿元,占比分别为36.57%/22.23%/2.67%/38.52%。良品铺子线上销售总额同比跌幅持续收窄,本月销售额为3.32亿元(YoY-24.18%),淘系、京东、拼多多、抖音线上销售额分别为1.35/1.43/0.11/0.42亿元,占比分别为40.81%/43.15%/3.25%/12.79%。冲饮行业线上销售同比增速上升,龙头同比增速回升。本月四大电商饮料冲调行业销售总额为98.28亿元(YoY+19.85%),其中淘系销售同比增速提升,京东同比增速降低,拼多多同比跌幅持续收窄,抖音同比涨幅持续扩大。9月淘系平台冲饮销售额为52.19亿元(YoY+8.27%),京东冲饮销售额为23.46亿元(YoY+19.48%),拼多多冲饮销售额为5.03亿元(YoY-25.19%),抖音冲饮销售额为17.61亿元(YoY+136.54%)。9月伊利股份四大电商线上销售总额为12.13亿元(YoY+20.11%),淘系、京东、拼多多、抖音线上销售额分别为4.81/4.65/1.12/1.55亿元,占比分别为39.63%/38.32%/9.25%/12.80%。蒙牛乳业四大电商线上销售总额为10.72亿元(YoY+37.88%),淘系、京东、拼多多、抖音线上销售额分别为5.41/3.67/0.66/0.97亿元,占比分别为50.48%/34.25%/6.19%/9.08%。调味品线上销售同比跌幅收窄,海天味业销售形势下跌。本月四大电商调味品行业线上销售总额为88.67亿元,(YoY-0.25%),其中淘系平台销售同比由负转正,京东同比由正转负,拼多多同比跌幅扩大,抖音同比涨幅收窄。9月天猫淘宝调味品销售额为52.49亿元(YoY+1.32%),京东调味品销售额为15.35亿元(YoY-10.25%),拼多多调味品销售额为7.81亿元(YoY-32.49%),抖音调味品销售额为13.01亿元(YoY+54.75%)。海天味业四大电商线上销售总额为0.77亿元(YoY-6.78%),淘系、京东、拼多多、抖音线上销售额分别为0.47/0.18/0.03/0.10亿元,占比分别为60.44%/22.95%/4.23%/12.37%。风险因素:1.政策风险;2.食品安全风险;3.经济增速不及预期风险;4.平台数据统计有误及统计不全风险。
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