大众食品8月电商数据跟踪:8月休闲零食和调味品同比跌幅扩大,冲饮同比增速上升万联证券2023-09-21.pdf
摘要:行业核心观点:8 月三大电商平台(淘系、京东、拼多多)线上销售数据公布,大众食品不同品类线上销售情况出现分化。从细分品类来看,休闲零食销售额和调味品线上销售额同比均跌幅扩大,冲饮线上销售额同比增速上升,分别同比-27.98%/-8.02%/+4.32%。从线上渠道对比来看,三大电商中淘系平台在各细分品类中销售占比均有所下降,但仍维持领先地位,在休闲零食行业和调味品行业中销售额同比增速均由正转负,冲饮行业中销售额同比增幅降低。京东在休闲零食行业中销售额同比跌幅收窄,在冲饮行业和调味品行业中销售额同比均由负转正。拼多多在休闲零食、冲饮和调味品行业中销售额同比跌幅均有所收窄。从龙头线上渠道来看,休闲零食行业中,三只松鼠销售额同比跌幅收窄,同比-23.50%;良品铺子销售额同比跌幅收窄,同比-40.82%。冲饮行业中,伊利股份同比增速降低,同比+9.68%;蒙牛乳业同比增速降低,同比+14.10%。调味品行业中,海天味业线上销售额同比由正转负,同比-3.62%。总体来看,8 月大众品线上销售额同比下跌,冲调行业逆风增长,各品类在淘系平台渠道上销售额同比下降,大众食品线上渠道分化程度缩小。建议关注:1)调味品:建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头,受益于餐饮行业复苏和原材料成本下降所带来的投资机会;2)冲饮行业:建议关注估值具备性价比的乳企龙头,以及消费场景恢复,原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料龙头;3)休闲零食:建议关注消费渠道拓展较快的休闲零食标的。投资要点:休闲零食线上销售额跌幅回落,龙头销售额跌幅均收窄。本月三大电商休闲零食行业销售总额 66.69 亿元(YoY-27.98%),其中京东销售额和拼多多销售额同比跌幅收窄,天猫淘宝同比增速由正转负。8 月天猫淘宝零食线上销售额为 49.58 亿元(YoY-26.77%),京东休闲零食销售额为 9.92 亿元(YoY-21.53%),拼多多休闲零食销售额为7.19 亿元(YoY-41.28%)。三只松鼠线上销售额同比跌幅缩小,本月销售额为 2.18 亿元(YoY-23.50%),淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为 1.32/0.78/0.08 亿元,占比分别为 60.49%/35.79%/3.72%。良品铺子三大电商线上销售额为 1.83 亿元(YoY-40.82%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.90/0.83/0.10 亿元,占比分别为 49.12%/45.60%/5.28%。冲饮行业线上销售同比增速上升,龙头维持正增长。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为 73.33 亿元(YoY+4.32%),其中淘系销售额同比增速降低,京东同比增速由负转正,拼多多同比跌幅持续收窄。8 月淘系平台冲饮销售额为 46.54 亿元(YoY+1.22%),京东冲饮销售额为 21.82 亿元(YoY+28.71%),拼多多冲饮销售额为 4.98 亿元(YoY-32.49%)。8 月伊利股份三大电商线上销售总额为8.84 亿元(YoY+9.68%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 3.70/4.23/0.91 亿元,占比分别为41.84%/47.88%/10.28%。蒙牛三大电商线上销售总额为7.84 亿元(YoY+14.10%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 4.00/3.21/0.62 亿元,占比分别为51.08%/40.97%/7.95%。调味品线上销售同比跌幅扩大,海天味业销售形势下跌。本月三大电商调味品行业线上销售总额为 68.91 亿元(YoY-8.02%),其中淘系平台销售同比由正转负,京东同比由负转正,拼多多同比跌幅缩小。8 月天猫淘宝调味品销售额为 46.17 亿元(YoY-4.95%),京东调味品销售额为13.84 亿元(YoY+3.32%),拼多多调味品销售额为 8.90 亿元(YoY-31.26%)。海天味业三大电商线上销售总额为 0.62亿元(YoY-3.62%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.41/0.18/0.02 亿元,占比分别为66.97%/29.25%/3.78%。风险因素:1.政策风险;2.食品安全风险;3.疫情风险;4.经济增速不及预期风险;5.平台数据统计有误及统计不全风险
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