软商品策略周报光大期货2023-09-21.pdf
摘要:白糖:多空交织糖价近强远弱原糖:原糖期价本周高位整理。巴西最新压榨数据公布,8月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4651.5万吨,同比增幅5.22%;制糖比为50.73%,较去年同期的48.45%增加了2.28%;产糖量为346.1万吨,同比增幅9.95%。截止8月下半月,巴西中南部地区累计入榨量为40664.5万吨,同比增幅10.90%;累计制糖比为49.17%,较去年同期的45.16%增加了4.01%;累计产乙醇190.97亿升,较去年同期的179.71亿升增加了11.26亿升,同比增幅达6.26%;累计产糖量为2614.6万吨,较去年同期的2178.2万吨增加了436.4万吨,同比增幅达20.03%。国内:产区现货报价7700-7720元/吨,配额内进口成本约6860-6780元/吨,进口利润590-620元/吨;配额外进口成本约8690-8800元/吨,内外价差1280-1340元/吨。小结:原糖方面巴西最新压榨数据公布,双周制糖比仍高达50%以上,产量及出口均处于较高水平,本榨季产量也将有望刷新高点。即便如此,原糖价格仍保持高位,更多是对北半球产量的担忧,近期印度降雨对于甘蔗长势有利,最终产量及出口政策短期仍难明朗,原糖价格受此影响也将维持在偏高位置。国内农业农村部9月供需形势分析中对于新榨季产量维持1000万吨的预判,目前甘蔗长势良好,开榨时间有提前预期。本周华商储备对食糖竞价交易系统升级,市场理解为是为抛储做准备,具体抛储时间、抛储量尚不明确。因库存偏低国内当前现货价格仍处在较高水平,但考虑到新糖上市预期、进口糖到港及政策不确定性因素,远期价格较为谨慎,继续以调整思路对待,关注8月进口数据。
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