医药生物行业双周报2023年第17期总第91期:子行业分化明显,关注中药和创新药板块长城国瑞证券2023-09-04.pdf
摘要:行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为0.34%,在申万31个一级行业中位居第18,跑输沪深300指数(0.20%)。从子行业来看,医疗研发外包、体外诊断涨幅居前,涨幅分别为2.99%、2.26%;线下药店、疫苗跌幅居前,跌幅分别为6.68%、6.00%。估值方面,截至2023年9月1日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为25.67x(上期末为24.81x),估值上行,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM整体法,剔除负值)前三的行业分别为医院(64.15x)、其他医疗服务(45.29x)、诊断服务(38.11x),中位数为25.78x,医药流通(14.55x)估值最低。本报告期,两市医药生物行业共有22家上市公司的股东净减持4.27亿元。其中,5家增持0.65亿元,17家减持4.92亿元。截止2023年9月1日,我们跟踪的477家医药生物行业上市公司(其中1家退市)中有476家披露了2023年上半年业绩情况。其中,归母净利润同比增速大于等于100%的有48家,增速大于等于30%且小于100%的有108家;归母净利润增速等于或超过30%且2022年上半年归母净利润为正的公司有123家,按申万二级行业分类,排名前三的分别为化学制药(44家)、中药(26家)、医疗器械(26家);按申万三级行业分类,排名前三的分别为化学制剂(31家)、中药(26家)、原料药(13家)。总体来看,药品板块业绩增长表现较为亮眼。2023年上半年,医药生物板块实现营业收入1.27万亿元,同比增长3.82%,归母净利润1044.86亿元,同比下滑22.61%,扣非归母净利润922.33亿元,同比下滑25.96%。细分行业看,中药板块表现最好,营收和净利润均实现两位增长;化学制药板块次之,营收增长高于行业整体水平,净利润同比下滑幅度最小;医疗器械板块表现最差,营收和净利润同比均呈现两位数下滑且净利润下滑幅度超过50%。重要行业资讯:NMPA发布《药品附条件批准上市申请审评审批工作程序(试行)(修订稿征求意见稿)》国家卫健委发布《手术质量安全提升行动方案(2023-2025年)》辉瑞:RSV疫苗获FDA批准新适应症,用于婴儿预防,为FDA获批首款美国首批医保谈判名单出炉,涉及10款重点药品投资建议:2023年上半年医药生物行业营收同比增长3.82%,归母净利润和扣非归母净利润分别同比下滑22.61%、25.96%。其中,中药板块表现最好,营收和净利润均实现两位数增长,化学制药板块营收增速高于行业整体水平,净利润同比下滑幅度最小。药品附条件批准上市新规征求意见稿发布,根据新规,某药品附条件批准上市后,其他同类品种原则上将不被允许开展临床试验,率先拿到“附条件批准”资格的药物将会建立一定先发优势。当前行业整体估值处于历史底部位置,我们建议持续关注中药和创新药板块。风险提示:政策不及预期,疫情反复,研发进展不及预期,市场风险加剧。
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