传媒互联网行业跟踪点评:进口版号再发放,业绩上行动力足中国银河2023-08-30.pdf
摘要:核心观点:事件2023年8月29日,国家新闻出版署公布了2023年进口网络游戏版号,本次共有31款游戏过审、本年累计58款游戏过审。进口版号再发放继2023年3月,进口版号再次于Q3发放,为近年来首次在一年内发放多批进口游戏版号,我们认为新一轮产品周期或将开启,业绩上行动力充足。1)从数量上看,进口版号发放稳中有升。本次共有31款进口网络游戏过审,环增14.8%;2023年累计通过审批的进口网络游戏共58款,同增31.82%,一转2020年以来的下跌趋势。2)从类型看,手游仍占多数。本批次中有21款为移动端游戏,7款客户端游戏。3)从归属公司看,头部公司持续获得版号。大厂获批的游戏包括腾讯《航海王:壮志雄心》、网易《指环王:纷争》、心动《旋转音律》、完美世界《女神异闻录:夜幕魅影》、心动公司《旋转音律》、祖龙娱乐《阿凡达:重返潘多拉》等;腾讯、心动等相关公司已连续两个批次获得进口版号。4)从内容看,本批次相较于上批二次元浓度降低。本批次中有策略、冒险、射击、益智等多种类型游戏,下半年进口游戏市场或有别于暑期二游井喷之势。5)获批重点游戏中期待值高。航海王、指环王、阿凡达、仙剑等知名IP粉丝基数庞大,玩家期待值高;截至8.29,《女神异闻录:夜幕魅影》全网预约超200万,TapTap评分8.5;体感游戏《旋转音律》以创新玩法吸引目光。游戏行业重回高增长,政策面利好频出,AI或将长期催化业绩增长1)行业基本面:据游戏工委,23H1国内游戏市场实际销售收入规模为1442.63亿元,环增22.2%,其中5-6月手游行业收入环比增长31%,下半年行业随着新产品周期开启景气加速。2)政策面:7月底,浦东新区发布“八大举措”,五年内拟向游戏行业投入百亿元。3)AI长期催化:当前,AIGC正逐步渗透游戏产业链,从图文生成、玩家互动、智能营销等多方面为游戏研运降本增效,或驱动业绩中长期增长。研发端,GPT、Midjourney等产品不断迭代;应用端,《中国游戏产业AIGC发展前景报告》显示超六成头部国内游戏企业明确AIGC布局。投资建议我们认为版号发放整体趋势的向好将持续优化供给端,游戏新产品周期正逐步开启,各家游戏公司盈利端将逐步企稳,同时将推动游戏市场规模进一步增长。长期来看,AIGC等技术对游戏全产业链具有降本增效,提升用户交互体验,突破付费意愿上限的效果。我们重点推荐研发实力强、研发投入大、储备丰富的游戏公司。建议关注:腾讯控股(0700.HK)、网易(9999.HK)、吉比特(603444.SH)、恺英网络(002517.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)等公司。风险提示行业政策监管趋严、版号发放数量和时效不及预期、国内外游戏市场竞争加剧等,AIGC技术发展不及预期。
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