摘要：行情回顾过去一周，电力设备行业下跌3.76%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第27。分子板块看，其他电源设备下跌1.20%，电网设备下跌2.78%，电机下跌2.87%，风电设备下跌2.92%，电池下跌3.30%，光伏设备下跌5.74%。核心观点&数据动力电池核心观点：电池端，考虑地方政府补贴政策、配套充电设施建设政策、车企让利活动对新能源汽车销量的拉动，以及上游原料价格下降降带动生产成本降低，我们看好后续动力电池出货量增长，盈利能力提升。新技术方面，复合集流体产业化进程加速，关键设备环节有厂商通过下游客户验证，多家企业扩产签单，我们看好核心设备厂商订单增长；平价超充电池开启电动车超充时代，我们看好头部电池厂商凭借技术优势，实现快速放量，看好配套上游材料厂商，CNT产品及负极包覆材料出货量增长。数据更新：根据鑫椤锂电数据，8月18日动力型磷酸铁锂报价7.7-8.4万元/吨，三元材料5系报价17.9-20.7万元/吨，三元材料6系报价20.2-21.0万元/吨，三元材料8系报价23.2-24.5万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价21.5-23.0万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价20.0-21.5万元/吨。光伏核心观点：需求端看，7月份国内光伏装机高增。7月国内光伏新增装机18.74GW，同比+173.58%，环比+8.89%，单月新增装机创近五月来新高。出口方面，7月国内电池组件出口金额31.7亿美元，同比-32.45%，环比-22.96%。考虑组件价格快速下降、欧洲夏休及库存等因素，7月出口数据整体符合预期，随着价格企稳、夏休接近尾声，后续海外需求有望迎来反弹。当前光伏价格链价格已在底部水平，组件低位已降至1.2元/W上下，终端观望心态减弱，在国内外共振下，后续光伏需求有望逐步超预期。供给端看，中上游硅料、硅片、电池片价格已连续数周反弹，组件端价格整体略有下滑，但头部企业价格部分反弹1-3分/W，反映出库存影响逐渐减弱、终端需求开始拉动。数据更新：根据Infolink数据，2023年8月16日，硅料价格73元/KG，环比+2.82%；182mm、210mm硅片价格分别为3.15、4.2元/KG，周环比分别+6.78%、+7.14%；单晶PERC182、210电池价格分别为0.75、0.73元/W，周环比持平；单晶单面PERC182、210组件价格分别为1.25、1.26元/W，周环比分别-0.79%、-0.79%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为5940、3372元/KG，EVA、POE胶膜价格分别为8.9、15.元/㎡，3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、17.5元/㎡，周环比均持平。投资建议动力电池：2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年最低分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司推出神行超充电池，有望快速放量。2）新技术方向：复合集流体领域，设备端建议关注道森股份，公司旗下洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，未来有望快速放量。超充电池领域，材料端建议关注天奈科技，国内最大碳纳米管生产企业，公司CNT产品能显著提升电池倍率性与能量密度，动力电池向快充性发展有助公司CNT产品市占率提升；信德新材，负极包覆材料行业龙头，快充需求提升有望增加包覆材料渗透率与添加比例。光伏：1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。风险提示新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。

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