机械设备行业研究周报:“阶段性底部+边际变化”逐步演绎,一带一路峰会重视核心受益的工程机械+石油炼化天风证券2023-07-25.pdf
摘要:短期推荐板块:光伏新技术,叉车等短期推荐标的:恒立液压、迈为股份、三德科技、诺力股份;建议关注:杰克股份、海陆重工机械Q3策略核心:1)我们强调当前基本面的边际变化更为重要,原因系我们估计中报行情相对失效,板块性超预期情况少,因而我们的核心策略是关注【没涨】+【边际变化】的标的,基于此我们新增光伏新技术、杰克股份等相关标的;2)10月份的一带一路峰会为接下来重要的核心催化剂,我们认为,一带一路国家的工程机械市场显著大于国内/欧美/日本市场,此外石化炼化市场为重要增量,看好三一重工/徐工机械/中联重科/恒立液压等,建议关注柳工/海陆重工/福斯达等。细分板块观点:1、人形机器人:人形机器人相关板块7月以来行情走弱,我们认为,在后续B转C、C转定点量产过程中,板块或将从标的的“加法”转为“减法”,当前位置核心看好恒立液压、建议关注三花智控/双环传动等。2、光伏异质结+铜电镀:我们认为,近期呈现不错的边际变化:1)光伏硅料价格有望逐步触底,压力最大的时间已过;2)银包铜导入较低预期,铜电镀为异质结放量重要驱动力。通威自主研发的210-66异质结双玻组件正面功率突破730W,中试线电池效率达25.8%(M10最高产业化效率),量产电池效率超25.5%;基本验收太阳井的200MW中试线,今年有望实现GW级订单。核心标的:迈为股份,建议关注帝尔激光、苏大维格、芯碁微装等。3、工程机械:短期数据未出现显著好转,我们认为这是预期之中,行业实质性拐点有望出现在明年。CME经草根调查和市场研究,预估2023年7月挖掘机(含出口)销量13200台左右,同比下降26%左右;分市场来看:国内市场预估销量4700台,同比下降49%左右,降幅环比小幅扩大;出口市场预估销量8500台,同比下降2.2%左右,涨幅环比有所收窄。核心标的:三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压,建议关注柳工。4、中报超预期板块及标的:我们认为,1)从板块角度来说,超预期板块为工程机械+叉车+出口(实际上前两者也受益于出口),其中叉车板块二季度收入超预期或为核心原因,其次是汇率、运费等;2)从个股标的角度来说,我们看好春风动力+亚星锚链,建议关注福斯达+优利德等。中长期核心组合回顾:【工程机械】三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密(建议关注);【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光(建议关注)、奥特维(建议关注)、德龙激光(建议关注)、杰普特(建议关注);【风电设备】新强联(建议关注)、恒润股份(建议关注)、五洲新春、长盛轴承、亚星锚链(与电新组联合覆盖);【半导体】拓荆科技(与电子组联合覆盖)、新莱应材、华峰测控、长川科技、富创精密(电子组覆盖)、快克智能;【自动化】杭氧股份、欧科亿、华锐精密、柏楚电子(与计算机组联合覆盖)、锐科激光(与电子组联合覆盖)、伊之密(建议关注)、禾川科技;【锂电设备】先导智能(与电新组联合覆盖)、联赢激光、利元亨(建议关注)、东威科技(建议关注)、道森股份;【其他】春风动力(与汽车组联合覆盖)、奕瑞科技(与生物医药组联合覆盖)、华测检测(与公用环保组联合覆盖)、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技(与天风电子团队联合覆盖)、华荣股份、明志科技(建议关注)。本周重点板块跟踪点评机械板块较上周下跌2.7%,沪深300指数较上周下跌1.98%。机械板块跑输大盘0.72个百分点,涨幅居于所有板块第23位。据中信分类,机械子行业周涨幅较大的有:高空作业车(+7.04%),纺织服装机械(+4.66%),叉车(+1.07%),工程机械Ⅲ(+0.84%),3C设备(+0.65%)。本周机械板块行情表现本周机械涨幅居前十的个股有:慈星股份(+24.96%),赢合科技(+22.13%),正业科技(+20.81%),冰轮环境(+17.5%),安车检测(+12.45%),道森股份(+9.86%),柏楚电子(+8.84%),卓然股份(+7.87%),朗迪集团(+7.23%),浙江鼎力(+7.04%)。风险提示:原材料价格大幅波动风险;设备订单不及预期;新冠疫情导致需求不及预期风险等。
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