电力设备与新能源行业周报:6月光伏装机数据亮眼,硅料价格反弹上海证券2023-07-25.pdf
摘要:行情回顾过去一周,电力设备行业下跌3.75%,表现弱于大盘,在所有一级行业中涨跌幅排名第27。分子板块看,风电设备下跌2.64%,电网设备下跌2.71%,电池下跌3.36%,光伏设备下跌4.69%,电机下跌4.81%,其他电源设备下跌5.87%。核心观点&数据动力电池核心观点:电池端,考虑补贴及其他支持政策持续出台,换电模式发展对充电模式形成有效补充对新能源汽车销量的拉动,以及大圆柱电池的推广应用,我们看好后续动力电池出货量增长。材料端,考虑干法隔膜供应持续偏紧,8月供需缺口有望进一步拉大,湿法隔膜需求受下游强备货意愿驱动稳中有增,我们看好头部隔膜厂商业绩增长。数据更新:根据鑫椤锂电数据,7月21日动力型磷酸铁锂报价9.0-9.7万元/吨,三元材料5系报价21.1-23.9万元/吨,三元材料6系报价23.6-24.3万元/吨,三元材料8系报价27.0-28.7万元/吨,电池级99.5%碳酸锂报价28.4-29.5万元/吨,工业级99.0%碳酸锂报价27.1-28.1万元/吨。光伏核心观点:7月国内装机数据亮眼。6月单月新增装机17.21GW,同比+140.03%。出口数据整体符合预期,6月组件出口总金额略有下滑。我们看好硅料价格反弹带动下游需求启动。此前硅料价格持续下行带动产业链整体价格下降,造成终端观望心态较重。随着硅料价格反弹,市场有望找到组件价格锚点,有望带动新一轮需求启动。数据更新:根据国家能源局数据,2023年6月国内光伏新增装机17.21GW,同比+140.03%。2023年1-6月国内新增光伏装机合计78.42GW,同比+153.95%。根据海关总署数据,2023年6月国内电池组件出口金额41.15亿美元,同比-9.32%,环比-10.6%;1-6月国内电池组件合计出口263.12亿美元,同比+10.6%。2023年6月国内逆变器出口金额9.55亿美元,同比+33.85%,环比-11.7%;1-6月国内逆变器合计出口61.57亿美元,同比+95.1。投资建议动力电池:2022年7月开始动力电池板块持续下行,当前板块估值位于过去3年1.65%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来,我们预计动力电池需求将逐步改善,持续看好锂电池产业链。电池端,建议关注宁德时代,公司技术壁垒高、盈利稳定,公司计划布局海外电池回收业务,海外竞争力有望进一步提升。材料端,负极环节建议关注璞泰来,下游需求回暖,头部企业瓜分增量订单,开工率回升。隔膜环节建议关注星源材质、恩捷股份,星源材质受益储能行业对干法隔膜需求拉动,公司在干法隔膜领域布局产能靠前;恩捷股份旗下匈牙利恩捷首条涂布生产线开机试生产,意味公司海外布局取得进展。光伏:1)看好下游需求及组件排产回升,直接利好相关辅材环节(量升利稳)。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节,推荐鑫铂股份,建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。2)持续看好新技术方向,建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技,建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。风险提示新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。
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