教育行业周报:学大教育、行动教育中期预告增长靓丽华西证券2023-07-16.pdf
摘要:本周观点本周学大教育发布 23H1 业绩预告, 公司业绩超市场一致预期、也超出股权激励全年业绩目标,主要由于上半年个性化教育培训业务处于旺季,以及公司通过组织优化、加强成本管控等降本增效效果显著。我们分析, 1)短期来看,公司业务迎来政策和疫情双底,公司也是唯一一个在政策之前完成再融资、在手现金最为充裕的。( 2)中长期来看,教育信息化、职业教育、文化空间(句象书店、 LUKA 智能绘本馆)有望成为未来增长点。本周行动教育发布 23H1 业绩预告,公司本次业绩增加的主要原因是: 1)本年度公司执行大客户战略成果显著; 2)公司自上市后品牌影响力持续提升,对市场产生了积极的影响; 3)公司人才梯队建设卓有成效,形成了精选人才和培育人才的高质量体系,提升了业务人员的专业度,客户满意度提升。 我们分析,( 1)短期来看,疫情逐步好转后公司排课率有望恢复拉动回升;公司 22 年销售人数为 607 人,较 21 年同比减少 15%,预计 23 年有望增加销售人数、为扩张做储备;( 2) 中期来看,税商模式等新课程有望增强获客吸引力; ( 3) 长期来看,公司在新城市拓展、销售团队扩张、OMO 数字商学院等项目实现单客户挖潜等方面仍存在空间。本周盛通股份发布 23H1业绩预告,归母净利/扣非归母净利预计同比增长 0%-15%/1.8%-15.7%。公司加速推进 AI+教育多场景落地, Q2 净利润预计环比增长 70%。( 1)公司受宏观经济、行业环境、项目订单等因素的影响,印刷综合业务整体毛利率有一定的下降;( 2)公司科技教育业务自二季度起课耗加速复苏,亏损开始缩窄,Q2 净利预计环比增长约 35%。我们分析,教育领域有望迎来一系列鼓励支持政策,职业教育、科技教育也是中长期最利好的方向。推荐:( 1)业绩期重点推荐行动教育、学大教育等业绩保障性强的标的;( 2)疫后复苏推荐东方时尚。行情回顾:跑输上证指数 0.64PCT本周,中信教育上涨 0.65%,上证指数上涨 1.29%,跑输大盘 0.64PCT。 2023 年截至目前,中信教育指数上涨 3.74%,上证指数上涨 4.81%,跑赢大盘 1.07PCT。新闻摘要:教育部: 为落实未成年人保护法有关密切接触未成年人行业入职查询要求,教育部今年在上海、广州、郑州、威海4市,试点开展了校外培训机构从业人员准入查询工作,对发现有性侵违法犯罪前科的人员依法进行了处理。近日,在前期试点基础上,教育部办公厅印发《关于做好校外培训机构从业人员准入查询工作的通知》,全面推行校外培训机构从业人员准入查询制度,把好从业人员入口关。风险提示:疫情影响的不确定性; 教育行业政策变动风险; 招生人数不达预期风险。
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