电力设备行业周报:特斯拉交付超预期,车企加速淘汰赛看好新技术华安证券2023-07-10.pdf
摘要:主要观点:6月电车销量向好,特斯拉二季度交付超预期,车企加速淘汰赛看好电池及新技术根据中汽协,6月国内新能源乘用车批发销量为74万辆,同比+30%、环比+10%。多家车企公布6月交付数据,新势力方面,蔚来、小鹏、理想分别交付1.07/0.86/3.26万辆,同比-17%/-44%/+150%,环比+74%/+15%/+15%;传统车企孵化品牌埃安、极氪、领跑分别交付4.5/1.06/1.32万辆,同比+114%/NA/+17%,环比+10%/+22%/+10%,各车企呈现环比提升态势。特斯拉公布二季度全球交付数据,达46.61万辆,同比+83%,大超市场预期。7月1日,特斯拉中国官网显示,特斯拉所有版本的ModelX和ModelS的价格将降低3.5万元至4.5万元,其中ModelS的起售价将降至77.39万元,ModelX的起售价将降至98.89万元。我们认为此次降价主要针对特斯拉高端车系列,对市场影响力有限且高端车系列有进一步降价的可能。随着市场更多车型陆续上市、交付,各车企加速进入淘汰赛,我们认为未来各车企差距将进一步加大。我们优先推荐关注产业链壁垒高的隔膜、盈利持续提升的电池厂;关注新技术如复合铜箔、钠电池、锰铁锂、电池回收利用等产业链。复合铜箔产业化加速看好设备厂商利润释放,迎峰度夏看好虚拟电厂建设复合铜箔行业进入产业化量产前夜,根据我们的测算,2025年复合铜箔市场空间有望突破291亿元,产业链各环节或将共享市场高增红利。我们认为行业推荐优先级如下:设备厂商>基膜转型厂商>其他具有上下游整合能力以及进度领先企业>其他,建议关注东威科技、道森股份、英联股份。随夏季来临,多地发用电量快速上涨,预计今年全国最大电力负荷可能超过13.6亿千瓦,较去年有较大增长。部分省份在高峰时刻可能会出现用电紧张,虚拟电厂对负荷调节具有响应速度快、形式灵活、成本较低的巨大优势,目前我国处在虚拟电厂建设初期,随政策完善地方政府开展虚拟电厂试点,行业将迎来放量增长,建议关注业绩优高增长的企业。建议关注:一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂:宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等;二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司:科达制造、天齐锂业、融捷股份等;三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术:美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。风险提示:新能源汽车发展不及预期;相关技术出现颠覆性突破;产品价格下降超出预期;产能扩张不及预期、产品开发不及预期;原材料价格波动。
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