建材行业行业周报:需求略有回升中国银河2023-07-10.pdf
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摘要:核心观点水泥:需求略有回升,库存仍处于较高水平。需求方面,本周全国水泥市场需求略有回升,但当前正处于行业淡季阶段,叠加南方雨季及北方高温天气影响,市场需求整体仍然偏弱。短期来看,预计后续南方梅雨季节将继续影响下游开工及施工,水泥市场需求呈波动下行态势;中长期来看,在地产资金紧张问题尚存的情况下,水泥市场需求仍需基建端拉动,随着9-10月行业传统旺季的来临,需求将回升。供给方面,当前水泥供给失衡,各省份主动增加错峰停窑时间,但当前熟料库存高位,企业去库压力较大,高库存情况下对水泥价格支撑动力不足。建议关注水泥库存变化情况及下游需求恢复情况。浮法玻璃:需求有所好转,库存有一定下降。本周浮法玻璃价格继续下降,降幅较上周有所收窄。需求方面,下游市场需求略有好转,部分区域刚需补货需求增加。供给方面,本周供给持平,周内改产1条,行业供给整体呈收缩态势。在浮法玻璃市场需求有所回升情况下,企业库存略有下降,本周企业库存量周环比下降0.08%。预计短期浮法玻璃下游工程端需求改善有限,市场继续疲软,价格呈震荡下行态势,中长期受益于地产竣工端回暖,浮法玻璃长期需求仍有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。玻璃纤维:近期粗纱价格仍承压,电子纱价格较稳定运行。本周部分玻纤厂家粗纱价格平稳运行,但整体仍呈下调态势,当前下游需求表现一般,深加工新增订单有限。本周主流厂家电子纱价格稳定,短期下游需求释放有限,下游加工厂仍以按需提货为主,但其成本对价格仍有一定支撑。当前粗纱库存较高,企业去库压力较大。短期来看,需求偏弱叠加厂家去库压力,价格或将维持弱势运行。中长期来看,玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张,行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。消费建材:地产竣工助力消费建材需求恢复。5月消费建材零售额继续下降,消费建材采购与地产竣工存在一定时间滞后性,目前地产竣工底部回升趋势确定,预计将带动后续消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力,同时缓解建筑材料供应商回款压力。建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益。投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。新材料:建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技(300019.SZ)。风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。
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