食品饮料&农业:重视成长细分赛道及个股变革机会首创证券2023-06-08.pdf
摘要:投资建议:食品饮料行业建议重视成长赛道及相关个股边际改善机会,关注产品、渠道持续变革的休闲食品龙头,以及受益于下游餐饮细分市场崛起,中长期仍将维持较高景气度的餐饮供应商。农业行业建议关注生猪养殖龙头底部布局机会。产品渠道持续变革,关注食品个股机会。大单品、零食量贩是今年休闲食品行业的主要变革特点。产品方面,休闲食品龙头推进大单品战略,巩固产品竞争优势,积极开拓鹌鹑蛋、魔芋爽等潜力品类。渠道方面,各大零食量贩品牌在融资推动下,今年正在加速门店扩张,争夺全国市场,零食量贩店的快速崛起带来了新一轮渠道红利,也成为休闲食品龙头争相布局的增量渠道,进一步挖掘下沉市场。建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品,今年一季度已实现营收、净利强劲增长,在自身产品、渠道的持续变革推动下,预计全年业绩高增长可期。继续关注餐饮供应链板块,餐饮供应商受益于茶饮等下游餐饮细分市场的崛起,中长期仍将维持较高景气度,建议关注佳禾食品,拟定增募资用于咖啡扩产建设项目,加码精品咖啡产能,咖啡业务未来有望加速成长,打开公司第二增长曲线。生猪养殖板块磨底持续,底部布局龙头标的。据搜猪网,6/3全国瘦肉型生猪出栏均价14.30元/公斤,近期生猪均价保持在14.3-14.5元/公斤的窄幅空间平稳震荡,自繁自养头均亏损200-300元,属于全国性、全行业性的中等亏损。农业农村部数据显示,4月末全国能繁母猪存栏4284万头,环比下降0.5%,同比增长2.6%,处于产能调控的绿色合理区域上沿。供给端看,当前养殖端出栏情绪存在分化,一部分养殖户认亏出栏意愿偏弱,一部分养殖户在长期亏损下的资金链紧张导致认亏出栏现象增多。从能繁产能周期看,去年下半年产能持续增加,对应当前正处于生猪供应持续宽松时期;需求端看,进入农忙时节,猪肉消费有所支撑,但力度较为有限。预计6月份生猪价格仍延续低位偏弱运行,处于养殖成本线以下的中等亏损。年初以来能繁产能去化较为缓慢,后续产能去化预计需要经历育肥猪的持续亏损,以及仔猪价格的大幅回落,逐渐消耗养殖户的信心及现金流。当前板块磨底仍在持续,建议关注基本面确定性高、头均市值处于底部的生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份,以及出栏预期高增长,成本控制良好且有望边际改善的巨星农牧、神农集团。风险提示:宏观经济不及预期,行业竞争加剧,食品安全风险。
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