走访中国“新能源”与“旧能源”的感想（上篇）海通国际 2023-06-06（41页）附下载_宏观策略_报告

走访中国“新能源”与“旧能源”的感想（上篇）海通国际 2023-06-06（41页）附下载

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发布机构：海通国际发布时间：2023-06-06大小：6.66 MB页数：共41页上传日期：2023-06-07语言：中文简体

走访中国“新能源”与“旧能源”的感想（上篇）海通国际2023-06-06.pdf

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摘要：需求弱复苏，国企改革利好我们近期在中国内地走访，参与20多家公司调研包括传统能源（旧能源，石化产业）和新能源（清洁能源）相关公司，主要反馈如下，HTI新旧能源覆盖和观点。国企改革利好中国能源板块：许多公司认为国企改革和“中特估”对于中国能源板块是利好，公司相信近期的板块表现并不是一个短期炒作，而是一个长期的估值重塑。稀土磁材需求偏弱，镨钕价格展望不一：中国稀土磁材生产商表示目前下游需求偏弱，部分企业二季度销量预期和一季度持平并且需求疲软的状况短期内仍将持续，预计下半年或有所好转。部分企业认为目前电车需求偏弱的原因有：1.车企大幅降价导致市场较为混乱；2.电车发展进入瓶颈期。部分磁材厂预计远期毛利率维持在11-18%的水平。而对于下半年和明年镨钕价格预测，部分企业认为目前的需求不足以支撑，价格继续下行；部分企业认为目前已触底，下半年持平或略反弹。钠电池前景广阔：部分电池生产商认为2023年或成为钠电应用的转折点，主要受益于其成本低、安全性更高、更容易生产和低温稳定性的特点。储能产能过剩：部分电池企业认为目前中国储能的产能有过剩的迹象，市场竞争激烈且进入门槛较低，目前储能利润空间压缩得较低；同时公司认为储能在中国的应用目前主要是由于政策鼓励而非出于经济性考量。市场电池需求一季度弱于预期，因此年初存货情况较高。中国油服板块上升周期，上游资本开支维持高水平：油服设备和工程公司认为目前板块仍然属于上升周期，尽管油价短期内有波动，但是政府保证能源安全仍是第一位，预计中石化、中海油、中石油资本开支将维持高水平以确保油气产量。成品油和化工品预计二季度需求复苏：炼化公司表示一季度成品油需求缓慢复苏，而到了二季度迅速上升，尤其是四月，部分公司预计全年成品油需求同比增长14%；而他们也承认目前化工品的需求仍然偏弱，PX是所有品类里最快恢复的。风险:下游需求不及预期；成本通胀；地缘政治

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