摘要：本周数据：5月狭义乘用车零售销量预计环比+6.6%据乘联会数据，5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比+6.6%；其中新能源零售销量预计58.0万辆，环比+10.5%，新能源渗透率33.5%。本周观点：政策加码智能化产业链有望受益汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、多利科技、上声电子、光峰科技、继峰股份、美利信、双环传动、比亚迪、长安汽车、春风动力】。政策加码智能化，汽车产业链迎利好。6月2日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施，重心为：1）智能驾驶、底盘迎催化：会议提出加强新能源汽车动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关，构建“车能路云”融合发展的产业生态，我们判断未来政策有望推动智能驾驶、智能底盘产业链技术发展，及智驾相关政策、环境建设，智能化零部件有望受益；2）购置税政策减免、优化：政策提出延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，我们判断针对纯电、混动及不同价格段车型的购置税政策有望进一步合理化，优化消费结构，提振消费信心，促进新能源汽车消费潜力加速释放；3）充电基础设施建设提速，下沉市场加速打开：根据交强险数据，2023Q1一线城市新能源渗透率超过40%，新一线、二城市渗透率为31%、27%，三四五线城市不足20%（剔除A0、A00、运营车辆后），下沉市场空间巨大，充电基础设施建设有望切实解决补能焦虑，加速新能源汽车的大众化普及。乘用车：政策支持+供给改善+需求向上三维共振，新能源汽车基本面向好。1）政策加码，消费潜力加速释放：我们认为，当前时点是新能源汽车走向大众普及市场的起点，购置税减免政策延续和优化，叠加充电基础设施建设，有望优化新能源汽车消费、使用环境，解决消费痛点，加速打开主流市场；2）供给密集推出，优质自主加速转型：多款优质自主车型密集推出，新能源周期向上。5月，比亚迪王朝系列基本焕新，后续宋plusdmi、长安深蓝S7、比亚迪腾势N7、小鹏G6将于6月正式上市，多款自主重磅新车将迎来集中交付，纯电、插混百花齐放，我们看好新能源渗透率提升，优质自主加速转型。3）新能源需求向好，看好头部车企向上：据乘联会统计，5月新能源零售预计为58.0万辆，环比+10.5%；渗透率约为33.5%。多数新势力车企实现销量环比上升，其中比亚迪/理想等头部车企已经形成有利的品牌效应，我们坚定看好在电动智能的大趋势下，优质自主的全面崛起。政策支持+供给改善+需求向上等多重改善催化下，乘用车后续基本面有望持续向上。看好优质自主车企崛起，推荐【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车H】，受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW】。零部件：中期成长不断强化，短期量价影响有限。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子技术借机实现0到1突破，打破外资垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件崛起势不可挡。短期市场担心终端价格战对零部件的量价双杀影响，我们认为或可不必过于悲观，判断新能源+自主产业链承压将小于合资燃油产业链，有新品放量的零部件表现也将显著好于行业，同时车企降本压力诉求将加快座椅、底盘电子、汽车电子等的国产替代。坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：1、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、旭升集团、多利科技、双环传动、上声电子、爱柯迪、美利信】；2、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气：特斯拉引领一体压铸大变革，优选【文灿股份、多利科技】。重卡：至暗时刻已过，新一轮景气周期启动。根据第一商用车数据，2023年4月重卡市场约销售8.3万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比-28%，同比+90%。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，相关受益标的【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技、银轮股份】。摩托车：供给持续驱动，5月摩展催化。据中国摩托车商会数据，2023年4月国内250cc+中大排量摩托车销售5.41万辆，同比+24.5%，环比+4.4%。2023年1-4月累计销售16.27万辆，同比+22.3%。中大排量摩托车当前发展阶段类似2013-2014年的SUV板块，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计2023年行业增速30-40%，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。本周行情：整体强于市场表现强于市场，其他交运设备领涨。本周A股汽车板块上涨1.6%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第11位，表现强于沪深300（上涨0.9%）。细分板块中，其他交运设备、货车、客车、汽车服务、乘用车、汽车零部件分别上涨3.5%、3.3%、2.9%、2.9%、1.1%、1.0%。风险提示：原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。

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