家电行业2023年中期策略:把握拐点,聚焦成长中邮证券2023-06-05.pdf
摘要:小家电:小家电在量变逻辑中最具成长性,较发达国家仍有提升空间,重点关注渗透率提升、产品升级,23年内销周期有望触底回升,一年期领先指标中渠道信用部分公司处于扩张阶段。智能控制器:主要原材料价格回落高价库存出清,智能化节能化驱动长期增长,23年下游进入“补库”阶段拉动短期需求,专业化分工、国产化替代、应用领域延伸、价值量提升等趋势共同拉动行业成长。出口链:中国成全球家电主要制造基地且出海规模逐年拓张,出口数据逐步回暖,出口企业库存回落至较低水位,海运费用保持低位、美元指数上涨持续利好出口企业。风险提示:房地产行业景气度不及预期、原材料价格波动风险、政策风险、各子行业景气度不及预期风险。
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