化工行业专题报告:地产链化工品追踪系列报告(2023-05):多化工品下跌行情持续,平板玻璃逆势走高信达证券2023-06-05.pdf
摘要:房地产行业作为化工重要的终端下游,承载着较大的消费体量,本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况,寻找产业链投资机会。下游地产行业方面:国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年4月,全国房地产开发景气指数为94.78,同比下降1.07点,环比增长0.06点;中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4701.10,同比下降18.83%,环比下降3.41%。商品房销售面积同比持续下降,销售金额同比转正。2023年4月,商品房销售面积累计同比下降0.004%,其中住宅增长0.03%,办公楼下降0.15%,商业营业用房下降0.21%;商品房销售额累计同比增长0.09%,其中住宅增长0.12%,办公楼下降0.11%,商业营业用房下降0.16%。穆迪将中国房地产行业展望从负面调为稳定。根据中新社报道,世界著名评级机构穆迪投资者服务公司5月15日将中国房地产业展望从“负面”调整为“稳定”。穆迪预计未来12个月中国房地产市场合约销售额将会趋稳,此外,随着中国政府采取措施扩大开发商融资渠道,房地产行业的融资环境将会进一步改善。穆迪认为,中国一二线城市将成为房地产销售的领头羊,其库存将降至历史平均值附近,但三四线城市仍将面临库存压力。穆迪称,中国政府决心稳定房地产市场并同时防范风险,其采取的措施已拓宽了开发商的贷款、债券和股权融资渠道。由于投资者青睐信用质量更好的开发商,国企开发商和财务稳健的民营开发商将获益更大,其销售业绩或优于同业。上游化工产品方面:(1)玻璃产业链:2023年5月,浮法平板玻璃月均价为2266.45元/吨,环比增长8.85%,同比下降4.08%;2023年5月,平板玻璃开工率为90.38%,环比增长2.00个百分点,同比下降10.95个百分点;重质纯碱均价为2547.48元/吨,环比下降14.94%,同比下降14.66%;轻质纯碱均价为2256.14元/吨,环比下降13.30%,同比下降21.30%;纯碱期货结算价为2077.20元/吨,环比下降25.28%,同比下降28.71%。(2)水泥产业链:2023年5月,水泥价格指数为131.10,环比下降5.34%,同比下降20.10%;减水剂月均价为3658.33元/吨,环比下降5.41%,同比下降6.08%;聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7408.06元/吨,环比下降8.39%,同比下降21.19%。(3)涂料产业链:2023年5月,钛白粉月均价格15609.43元/吨,环比下降1.21%,同比下降18.33%。(4)保温材料产业链:2023年5月,纯MDI价格为19238.10元/吨,环比增长6.08%,同比下降9.30%;聚合MDI价格为14929.76元/吨,环比下降0.84%,同比下降14.39%。(5)家居产业链:2023年5月,TDI价格为18673.81元/吨,环比下降0.62%,同比增长11.42%。(6)型材管材产业链:2023年5月,聚乙烯价格为7913.33元/吨,环比下降2.78%,同比下降9.38%;聚丙烯粉料价格为7061.90元/吨,环比下降4.79%,同比下降17.15%;聚丙烯粒料价格为7349.86元/吨,环比下降4.58%,同比下降15.48%;PVC电石法价格为5565.29元/吨,环比下降5.79%,同比下降35.32%;PVC乙烯法价格为5978.38元/吨,环比下降5.33%,同比下降33.45%。(7)胶粘剂产业链:2023年5月,DMC价格为14761.90元/吨,环比下降4.92%,同比下降42.17%;PVA价格为11969.05元/吨,环比下降18.94%,同比下降47.42%。风险因素:宏观经济不景气导致需求下降的风险;原材料成本增长或产品价格下降的风险;经济扩张政策不及预期的风险
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