宏观经济与大类资产配置月报(2023年4月):经济修复环比放缓结构延续分化,短期内建议股债均衡配置中诚信国际2023-06-02.pdf
摘要:本期要点主要观点4月,经济修复节奏边际放缓,结构延续分化。具体来看,生产端修复“服务业强、工业偏弱格局延续。需求延续改善但仍偏弱:消费需求修复“明强实弱”,内部结构分化,服务消费好于商品消费;低基数下出口仍回落,下行压力显现;基建支撑投资整体平稳增长,但制造业投资、房地产投资仍偏弱。从通胀水平来看,CPI低位回落、核心CPI持续低迷,PPI降幅扩大,表明当前终端需求仍然偏弱。从金融数据看,需求不足下,社融新增不及预期,居民贷款降至低点,居民扩表意愿再次转弱,企业中长期融资相对稳定但信心仍未完全修复。人民币汇率整体保持平稳,但短期人民币仍存走贬压力。后续来看,当前经济内生增长动力依然欠缺,或将制约后续经济复苏。下半年经济复苏节奏和力度或有边际放缓压力,但考虑到低基数和稳增长政策等因素影响,年度经济增速依然可达到5.7%左右(两年复合增速4.3%左右)。从大类资产配置看,4月1日-5月15日,债市、黄金价格上行,股票等风险资产表现不佳,其中上证综指有所上涨,涨幅为1.16%;深证成指、创业板指均有所下跌,跌幅分别为4.67%、4.15%。后续看,经济继续修复但修复基础尚不稳固,流动性大概率保持合理充裕,股、债趋势性上涨的可能性均较低;同时,海外经济下行压力较大以及美联储加息放缓下,大宗商品整体走势或较弱,但黄金配置价值或较高;短期内建议股债均衡配置,且谨慎配置大宗商品。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
宏观经济专题研究:中美日三国M2统计口径比较研究 国信证券 2024-04-25(15页) 附下载
核心观点货币供应量统计的基本原则。(1)现行国际统计规则当中,货币被当成一种具备较高流动性的金融资产...
701.03 KB共15页中文简体
1天前015积分
-
银行间市场消费贷款ABS次级档研究 中诚信国际 2024-04-24(9页) 附下载
消费贷款证券化(以下简称“消费贷款ABS”)产品是银行间资产证券化市场的重要组成部分。2020年以来...
691.77 KB共9页中文简体
2天前215积分
-
银行间市场信用卡分期ABS次级档研究 中诚信国际 2024-04-24(7页) 附下载
信用卡分期贷款证券化(以下简称“信用卡分期ABS”)产品是银行间资产证券化市场的重要组成部分。自20...
651.69 KB共7页中文简体
2天前215积分
-
宏观经济研究周报:国内一季度GDP超预期,美联储降息预期降温 财信证券 2024-04-23(14页) 附下载
本周观点:国内方面,3月规上工业增加值增长4.5%,较1-2月份回落2.5个百分点,环比增速转负,工...
968.15 KB共14页中文简体
3天前215积分
-
基础设施投融资行业:文旅行业复苏,文旅类城投盈利改善,短期偿债压力未明显缓释 中诚信国际 2024-04-22(11页) 附下载
2023年,文旅行业强劲复苏,文旅类城投所处外部环境改善,前三季度文旅类城投盈利情况提升;但文旅类城...
1.19 MB共11页中文简体
4天前520积分
-
宏观经济宏观周报:国内旧经济增长动能持续改善 国信证券 2024-04-22(13页) 附下载
核心观点国内旧经济增长动能持续改善。国信高频宏观扩散指数更多聚焦于以房地产行业主导的上游产业变化,因...
715.64 KB共13页中文简体
4天前215积分
-
《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》系统提出了强监管、防风险、促高质量发展的一揽子政策措施。 中诚信国际 2024-04-19(5页) 附下载
事件2024年4月12日,国务院发文《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(...
618.13 KB共5页中文简体
5天前515积分
-
3月金融数据点评:信贷与政府债拖累社融增速改善 M1同比低位运行仍需关注 中诚信国际 2024-04-18(6页) 附下载
信贷同比少增是新增社融规模同比下降的主要因素,政府债券发行节奏偏慢进一步拖累社融改善。3月新增社融4...
830.44 KB共6页中文简体
1周前415积分
-
2024年3月进出口数据点评:基数走高3月出口回落,外贸结构有所改善 中诚信国际 2024-04-18(5页) 附下载
基数走高3月出口增速低于预期,一季度出口温和回升。受全球制造业以及半导体周期回暖影响,1-3月出口金...
796.18 KB共5页中文简体
1周前515积分
-
宏观经济宏观季报:消费和出口推动一季度中国经济顺利实现开门红 国信证券 2024-04-18(13页) 附下载
核心观点2024年4月16-18日国家统计局发布一季度GDP相关数据:1、一季度,国内现价GDP约为...
686.18 KB共13页中文简体
1周前215积分
-
宏观经济评论 第一上海证券 2024-04-18(3页) 附下载
第一上海——美股宏观策略周报政治事件伊朗对以色列展开报复,实际上要的是面子,并不想把冲突加剧。但是以...
500.17 KB共3页中文简体
1周前415积分
-
收费公路行业特别评论:路产到期压力逐步显现,对收费公路运营企业信用影响整体可控 中诚信国际 2024-04-17(7页) 附下载
随着收费公路的到期问题日益突出,路产面临的到期压力亦逐步显现,目前对于已到期的政府还贷高速,各地大多...
475.3 KB共7页中文简体
1周前220积分
-
2024年二季度宏观经济展望:经济底部逐渐明朗,政策仍需细化落实 华龙证券 2024-04-17(34页) 附下载
2024年一季度,全球经济依旧维持弱势复苏,部分经济体持续承压,需求疲软仍是主要拖累因素。全球制造业...
3.2 MB共34页中文简体
1周前215积分
-
国际宏观资讯双周报 中诚信国际 2024-04-17(12页) 附下载
资讯一览热点评论美国3月CPI数据超预期伊朗对以色列发动多批无人机和导弹空袭 有美军涉入拦截行动经济...
610.78 KB共12页中文简体
1周前015积分
-
基础设施投融资行业:各地水利投资不断加码,投融资体制改革 中诚信国际 2024-04-12(13页) 附下载
作为承担地方水利基础设施建设的重要载体,水利基投在国家水利投资规模屡创新高的背景下,面临较好的发展机...
771.37 KB共13页中文简体
1周前220积分
-
全球宏观经济与大宗商品市场周报:美国通胀反弹 欧洲央行维持三大利率不变 方正中期期货 2024-04-15(34页) 附下载
国内经济解读数据显示3月CPI同比增速放慢,表现弱于预期,食品、服务价格节后走弱是重要影响;PPI同...
2.29 MB共34页中文简体
1周前015积分
-
宏观经济及行业报告:中国2024年第1季经济同比略有回升 农银国际证券 2024-04-16(14页) 附下载
中国 2024 年第 1 季经济同比略有回升经济师: 姚少华受益于工业以及服务业的回升,中国 202...
1.43 MB共14页中文简体
1周前115积分
-
宏观经济点评:核心CPI背后的消费韧性来源 开源证券 2024-04-12(10页) 附下载
事件:3月CPI同比+0.1%,预期+0.3%,前值+0.7%;PPI同比-2.8%,预期-2.7%...
1.29 MB共10页中文简体
1周前715积分
-
宏观经济宏观月报:3月国内消费、出口环比表现并不弱,经济延续稳中向好格局 国信证券 2024-04-16(18页) 附下载
核心观点2024年4月16日国家统计局发布3月份经济增长数据,重点关注的经济增长类数据如下:1、3月...
1.12 MB共18页中文简体
1周前715积分
-
宏观经济点评:出口实质性回暖的直接与间接动能 开源证券 2024-04-14(9页) 附下载
事件:以美元计,中国3月出口同比-7.5%,前值+5.6%;3月进口同比-1.9%,前值-8.2%;...
1.02 MB共9页中文简体
1周前215积分