Alpha策略与市场趋势研判周报湘财证券2023-05-16.pdf
摘要:投资要点:本周 Alpha 动量组合表现(2023 年 5 月 8 日到 2023 年 5 月 12 日)Alpha 动量组合在整个期间内累计下跌 3.92%, 而 HS300 同期累计下跌1.97%, 相对于 HS300 的超额收益为-1.95%。本周 Alpha 反转组合表现(2023 年 5 月 8 日到 2023 年 5 月 12 日)Alpha 反转组合在整个期间内累计下跌 1.92%, 而 HS300 同期累计下跌1.97%, 相对于 HS300 的超额收益为 0.05%。行业 Alpha 组合近期表现(2023 年 5 月 1 日到 2023 年 5 月 12 日)从 2023 年 5 月 1 日截至 2023 年 5 月 12 日, 行业 Alpha 组合累计上涨 0.08%,而 HS300 同期累计下跌 2.27%, 相对于 HS300 的超额收益为 2.35%。Alpha 动量与反转研判市场走势通过 Alpha 动量与反转组合以及基准组合之间的不同表现, 我们可以对后续市场大致进行研判:1、 如果 Alpha 动量与反转策略都能够超越指数, 且反转策略超越动量策略,则市场处于牛市中;2、 如果 Alpha 动量和反转间无明显优势, 两种策略与基准指数间也无明显优势时, 市场为熊市(或牛市转入熊市的过度期);3、 如果 Alpha 反转策略超过基准指数, 且基准指数超过动量策略, 则市场处于由熊市转为牛市的过度阶段;4、 Alpha 动量超越反转策略, 且反转策略不能战胜基准指数, 市场处于盘整期(或结构性牛市)。投资策略建议目前, 周度上, 反转指标表现强势, 反转指标跑赢基准和动量, 动量指标跑输基准; 月度上, 动量指标跑输基准, 反转指标跑输基准, 且动量指标跑输反转指标; 从三个月来看, 动量指标跑输基准, 反转指标跑输基准。 周度上与第三种情况一致, 三月度上与第四种情况一致; 所以我们认为, 近期来看市场处于盘整期。 预计下周上证综指波动区间为 3220—3360 点。风险提示市场环境变动风险, 模型失效风险。
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