石油化工行业深度报告:MTBE和烷基化油将迎景气周期东方证券2023-05-10.pdf
摘要:核心观点汽油有望维持较高景气度。全球炼化产能增速下滑,欧洲炼化产能长年处于负增长状态,美国近两年也有大批产能退出,亚太地区产能增长则主要依赖中国。但在国内“减油增化”的产业转型背景下,大量新增乙烯产能将降低炼厂汽油收率,最终导致汽油产量增速较低。虽然新能源车在新车销售中的占比越来越高,但燃油车的保有量还在持续增长,因此我们预计未来汽油将维持较高景气度。MTBE和烷基化油价差有望维持高位。2023年1月1日,国VIB汽油标准实施后,汽油中的裂解和重整汽油的含量降低,调油环节需要大幅提升异辛烷和MTBE的比例来弥补辛烷值缺口。随着添加比例的提升,MTBE和烷基化油的市场价格也开始逐渐向汽油靠拢。而原料LPG的价格民用和工业燃烧的消费占比较大,价格波动相对更小,因此MTBE和烷基化油的价差有望进一步提高具备稳定原料供应和地域性优势的深加工企业有望获益。近年来炼厂投产大量炼化一体化装置,自己利用C4组分生产MTBE和烷基化油并进一步生产标准汽油,导致市场C4原料供应不足。根据我们的测算,目前炼厂提供的C4无法满足当前MTBE和烷基化油产能对正异丁烯的需求。而且国内产能还存在非常大的区域不均衡问题,大量企业并不能享受到MTBE和烷基化油盈利提升的好处。我们认为自身配置MTBE和异辛烷装置的炼厂,和与炼厂形成绑定、具备稳定原料供应的深加工企业有望获得最大收益。投资建议与投资标的我们看好MTBE和烷基化油需求进一步增长,行业利润持续高位。我们认为具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得最大收益,建议关注与周边炼化企业签署原料供应长协合约并建设原料输送管道的宇新股份(002986,未评级)、齐翔腾达(002408,未评级)以及通过关联交易获得原料的岳阳兴长(000819,未评级)。风险提示政策风险;汽油需求不及预期;原料供应不足;原料价格大幅变化;假设条件变化。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
基础化工行业周报:看好草甘膦等农药海外补库渐启,粘胶长丝报价上行 开源证券 2024-04-28(36页) 附下载
本周行业观点1:草甘膦持续去库,看好出口链海外农药补库渐启据Wind和海关总署数据,2024年1-3...
4.87 MB共36页中文简体
2小时前020积分
-
基础化工行业周报:贵州大型磷煤化工一体化项目签约,制冷剂R32、R22价格上涨 华安证券 2024-04-28(30页) 附下载
主要观点:行业周观点本周(2024/4/22-2024/4/26)化工板块整体涨跌幅表现排名第19位...
3.17 MB共30页中文简体
2小时前020积分
-
基础化工行业周报:液态金属电池性能优异,产业化应用有望加速 开源证券 2024-04-28(14页) 附下载
近两周(04月12日-04月26日)行情回顾新材料指数下跌1.01%,表现弱于创业板指。半导体材料涨...
2.01 MB共14页中文简体
2小时前220积分
-
氟化工行业:2024年4月月度观察:制冷剂保持高景气,多地推进萤石矿专项整治 国信证券 2024-04-26(36页) 附下载
核心观点4月氟化工行情回顾:截至4月25日,化工行业指数/CCPI/氟化工指数分别报3261.3/4...
4.09 MB共36页中文简体
2小时前020积分
-
化工行业行业周报:化工行业周报:赛轮等胎企业绩向好,纯碱、制冷剂等价格上行 信达证券 2024-04-28(23页) 附下载
本期内容提要:基础能源(煤油气)价格回顾:(1)原油价格:截至4月24日,WTI原油价格为82.81...
1.22 MB共23页中文简体
2小时前020积分
-
基础化工行业周专题(4.22—4.28)如何看待COFs在锂电领域的应用前景? 国联证券 2024-04-27(9页) 附下载
我们在3月15日发布了报告《COFs专题研究:大有可为的有机多孔材料》,就COFs的性能和应用做了简...
1.03 MB共9页中文简体
2小时前220积分
-
基础化工行业周报:关注制冷剂涨价及供给缺口下TMA涨价机会 中邮证券 2024-04-28(16页) 附下载
投资要点行业供给虽承压,且处于持续去库存阶段,但盈利能力触底,估值触底,2024年需求有望改善,行业...
923.03 KB共16页中文简体
2小时前020积分
-
化工行业周报:国际油价止跌企稳,纯碱价格上涨 中银证券 2024-04-28(16页) 附下载
4月份建议关注:1、大宗商品价格上行,关注大型能源央企及相关油服公司在新时代背景下的改革改善与经营业...
746.07 KB共16页中文简体
2小时前020积分
-
氟化工行业周报:巨化股份、金石资源一季度业绩大幅增长,制冷剂、萤石趋势上行态势不变 开源证券 2024-04-28(22页) 附下载
本周(4月22日-4月26日)行情回顾本周氟化工指数上涨3.01%,跑赢上证综指2.25%。本周(4...
2.25 MB共22页中文简体
2小时前020积分
-
大炼化周报:供需格局修复,化工品价格有所改善 信达证券 2024-04-28(17页) 附下载
国内外重点炼化项目价差跟踪:截至4月26日当周,国内重点大炼化项目价差为2456.50元/吨,环比变...
2.44 MB共17页中文简体
2小时前020积分
-
淮北矿业 2024一季报点评报告:Q1量价同比回落,关注煤矿和煤化工项目成长性 开源证券 2024-04-27(4页) 附下载
淮北矿业(600985)Q1量价同比回落,关注煤矿和煤化工项目成长性。维持“买入”评级公司发布202...
848.19 KB共4页中文简体
2小时前018积分
-
北路智控 2023年年度报告点评:营收实现快速增长,积极开拓化工领域 国元证券 2024-04-26(4页) 附下载
北路智控(301195)事件:公司于2024年4月15日收盘后发布《2023年年度报告》。点评:营业...
1.15 MB共4页中文简体
2小时前018积分
-
石油化工行业周报:地缘不稳定性延续,油价高位震荡 甬兴证券 2024-04-25(12页) 附下载
市场行情回顾板块表现本周(20240415-20240419)中信石油石化板块上涨约2.98%,上证...
1.66 MB共12页中文简体
3天前020积分
-
石油石化行业:油价持续上行,中美可运营产能利用率有所提升 东兴证券 2024-04-25(14页) 附下载
原油价格环比上月继续上行。截至4月18日,Brent和WTI原油期货结算价分别为87.11美元/桶和...
905.3 KB共14页中文简体
3天前220积分
-
基础化工行业研究:价值回归风格再现,建议重点关注传统龙头和轮胎板块 国金证券 2024-04-25(17页) 附下载
行业观点公募基金配置化工行业水平仍有回落,优质龙头关注度提升明显。2024年1季度公募基金配置化工行...
1.63 MB共17页中文简体
3天前020积分
-
基础化工行业日报:基础化工指数上涨,关注供给缺口下TMA持续涨价 中邮证券 2024-04-25(9页) 附下载
投资要点行业供给虽承压,且处于持续去库存阶段,但盈利能力触底,估值触底,2024年需求有望改善,行业...
487.04 KB共9页中文简体
3天前020积分
-
扬农化工 一季报业绩符合预期,期待优创基地投产 天风证券 2024-04-25(3页) 附下载
扬农化工(600486)事件:扬农化工发布2024年一季报,实现营业收入31.76亿元,同比下滑-2...
685.23 KB共3页中文简体
3天前218积分
-
扬农化工 业绩符合预期,多项目持续推进巩固龙头地位 太平洋 2024-04-25(5页) 附下载
扬农化工(600486)事件:公司发布2023年年报,期内实现营业收入114.78亿元,同比27.4...
621.22 KB共5页中文简体
3天前618积分
-
扬农化工 公司事件点评报告:2024Q1盈利承压,新项目推进助力成长 华鑫证券 2024-04-25(5页) 附下载
扬农化工(600486)事件扬农化工发布一季度业绩公告:2024年第一季度营收约31.76亿元,同比...
329.59 KB共5页中文简体
3天前018积分
-
基础化工行业周报:合成生物学周报:岱山生物基材料生产基地启航,万吨长碳链二元酸项目奠基开工 华安证券 2024-04-24(16页) 附下载
主要观点:华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场,汇总国内外合成生物学...
838.13 KB共16页中文简体
4天前520积分