通用设备行业周报：通用设备机床板块2022年报、2023Q1季报综述华金证券 2023-05-08（8页）附下载_行业研究_报告

通用设备行业周报：通用设备机床板块2022年报、2023Q1季报综述华金证券 2023-05-08（8页）附下载

#机床 #通用设备 #华金证券

发布机构：华金证券发布时间：2023-05-08大小：509.01 KB页数：共8页上传日期：2023-05-09语言：中文简体

通用设备行业周报：通用设备机床板块2022年报、2023Q1季报综述华金证券2023-05-08.pdf

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摘要：投资要点行情回顾2022年，据我们统计的13家机床上市公司整体实现营收总计为218.7亿元，同比减少5.7%。归母净利润总计为18.4亿元，同比增加67.0%；板块平均毛利率为29.3%，同比增加0.2个pct；平均净利率为9%，同比增加2个pct。费用率方面，板块销售/管理/财务/研发费用率分别为6.94%/12.97%/-0.09%/6.17%，同比分别+0.19/+0.76/-0.99/+0.58个pct。2022年机床板块存货总体为106.8亿元，同比增加4.3%，存货周转率为1.34次，同比减少0.28次；应收票据及应收帐款总体为70.45亿元，同比增加20.1%，应收帐款周转率为8.6次，同比减少0.71次。核心观点2022年机床板块整体表现较为低迷，行业分化严重，龙头公司表现强劲。我们选取海天精工、纽威数控、华中数控、科德数控等13家机床上市公司进行分析。2022年起床行业受制造业整体景气度下行叠加国内疫情反复，实现营收正增长的有7家，实现净利润正增长的仅为4家，行业内分化显著，2022年我们统计的13家机床上市公司营收总计为218.7亿元，同比减少5.7%。归母净利润总计为18.4%，同比增加67.0%。龙头企业净利润贡献明显，*ST沈机2022年扭亏为盈（2021年净利润为-8.63亿元，2022年实现净利润0.26亿元）带动板块净利润大幅增长。其中以海天精工、纽威数控为首的机床龙头表现突出，2022年海天精工、纽威数控营业收入分别达到31.77、18.46亿元，同比分别增长16.37%、7.76%；实现归母净利润分别达到5.21、2.62亿元，同比分别增长40.31%、55.59%。2023年Q1，国内经济复苏低于预期机床行业需求仍较为低迷，龙头企业仍表现突出。投资建议机床行业新一轮更新周期将至，且机床板块具备经济复苏制造业景气向上的β，建议关注短期订单表现较好，充分受益经济复苏的相关标的海天精工、纽威数控。中长期看，高端机床自主可控仍是最重要的主线，从个股α看建议关注解决国产卡脖子环节，机床数控系统的相关标的华中数控、科德数控。风险提示1）下游需求不及预期；2）制造业复苏不及预期；3）行业竞争格局恶化。

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