有色金属板块2022年报、2023Q1季报综述华金证券2023-05-05.pdf
摘要:投资要点行情回顾本周申万(一级)有色金属指数下跌3.04%,板块整体跑输沪深300指数2.95pct;跑输创业板综指数2.83pct。在申万31个子行业中,有色金属排名第29位。本周申万(二级)有色金属指板均呈现下跌,涨幅前三的板块分别为其他特钢Ⅱ、金属新材料、贵金属,分别上涨0.07%、-0.44%、-0.44%;涨幅后三的板块分别为非金属材料Ⅱ、能源金属、小金属,涨跌幅分别为-5.77%、-5.77%、-2.77%。本周申万(三级)有色金属指板块内,涨幅前三的板块分别为其他金属新材料、特钢Ⅲ、稀土,分别上涨1.22%、0.07%、0.00%;涨幅后三的板块分别为非金属材料Ⅲ、铝、板材,涨跌幅分别为-5.77%、-2.98%、-2.85%。核心观点2022年有色金属(中信)板块实现营业收入31,677.12亿元,同比增长16.17%;实现归母净利润1,834.80亿元,同比提升62.31%,2023年一季度实现营业收入7,929.14亿元,同比提升4.27%;实现归母净利润373.47亿元,同比提升-18.76%。黄金受益于银行危机、美联储降息预期等价格逼近历史高点,板块2022、2023Q1营业收入分别提升16.94%、10.51%;归母净利润分别提升55.36%、4.05%。铜价受益于高温限电、供给偏紧等因素价格持续上涨,美联储加息进入尾声,美元指数走弱支撑铜价上行,板块2022、2023Q1营业收入分别提升9.68%、9.20%;归母净利润分别提升13.42%、-5.48%。铝价受制于流动性收紧以及铝厂2022年集中复产目前价格在1.8万元/吨成本线附近徘徊,板块2022、2023Q1营业收入分别提升11.54%、-13.79%;归母净利润分别提升19.97%、-26.80%。锂受下游需求降温以及锂矿产能集中释放价格跌至20万/吨以下,板块2022、2023Q1营业收入分别提升263.39%、49.17%;归母净利润分别提升537.15%、-16.68%。特斯拉副总裁表示特斯拉下一代永磁电机将完全不使用稀土材料,受此消息催化稀土和磁材价格持续下跌,稀土磁材板块2022、2023Q1营业收入分别提升40.05%、6.52%;归母净利润分别提升31.13%、-39.19%。投资建议建议关注:中金黄金、山东黄金、招金矿业、四川黄金、锡业股份、南化股份。风险提示1)下游需求不及预期;2)项目进度不及预期;3)美联储加息幅度超预期。
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