新能源汽车行业：动力电池三月数据点评-动力电池景气复苏中，尚未实现满负荷生产湘财证券 2023-04-26（10页）附下载_行业研究_报告

新能源汽车行业：动力电池三月数据点评-动力电池景气复苏中，尚未实现满负荷生产湘财证券 2023-04-26（10页）附下载

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发布机构：湘财证券发布时间：2023-04-26大小：1.29 MB页数：共10页上传日期：2023-04-27语言：中文简体

新能源汽车行业：动力电池三月数据点评-动力电池景气复苏中，尚未实现满负荷生产湘财证券2023-04-26.pdf

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摘要：春节后新能源汽车销量爬坡带动装机量同比环比大幅增长根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年3月中国动力电池装机量27.8GWh（+29.7%），环比增长26.7%；2023年1-3月累计装机量65.9GWh（+28.4%）。中国动力电池装机量与中国新能源汽车产销量高度相关，步调基本一致。由于去年末补贴退出前集中抢购透支需求，开年后新能源汽车销售骤冷，这是可以预见的。春节后新能源汽车销量爬坡中，带动三月装机量同比环比均实现大幅增长，但是如果对比往年同期，前两年三月装机量基本可以恢复至上年高位，而今年三月装机量仅为上年四季度月均装机量82%，反映今年新能源汽车销量复苏节奏慢，考虑主要是近期汽车价格战扰乱车市所致。动力电池三月尚未实现满负荷生产2023年3月中国动力电池生产量51.2GWh（+26.7%），环比增长23.5%；2023年1-3月累计生产量130.0GWh（+26.3%）。三月生产量仅为上年四季度月均生产量86%，仅为上年最高单月生产量81%，反映动力电池三月尚未实现满负荷生产，生产不饱和。中国动力电池大量供货国外市场，磷酸铁锂电池在国外市场上萌芽2022年中国动力电池出口量68.1GWh（该数据含有储能电池）；2023年3月中国动力电池出口量8.8GWh，环比减少6.7%；2023年1-3月累计出口量25.8GWh。三月出口量环比减少考虑主要是海外市场需求季节性波动所致，中国锂电产业发展全球领先，拥有最完整的锂电产业链，动力电池、储能电池也已经开始大量供货国外市场，出口量很可观。2023年3月中国动力电池出口量8.8GWh，按动力电池技术路线划分，三元电池出口量6.8GWh，占比77%；磷酸铁锂电池出口量2.0GWh，占比23%。中国动力电池出口量结构反映磷酸铁锂电池在国外市场上开始萌芽，国际动力电池企业、国际整车企业纷纷宣布导入磷酸铁锂电池。以往国外市场上三元电池是不二选择，而磷酸铁锂电池因其安全性高，愈发受重视。投资建议我们判断锂价开启下行周期，随着锂等锂电材料价格回调，动力电池成本压力缓解，动力电池企业盈利状况会有所改善。特别的，现阶段大多数动力电池企业都是微利经营，业绩弹性大，建议关注其盈利状况改善。另外，部分中国动力电池企业已经开始大量供货国外市场，建议关注已经进入国际供应链的动力电池企业。维持行业“增持”评级。风险提示新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；动力电池行业竞争加剧；科技股估值大幅波动风险。

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