新能源汽车产业链行业周报:新能源车销量持续回暖,LG拟在美投建电池工厂东方证券2023-04-04.pdf
摘要:核心观点本周看点3月新能源车销量环比现回暖趋势,数家车企销量过万G新能源拟在美投建电池工厂,年产能43GWh长远锂科(688779.SH):与Axens就三元正极材料领域签署合作备忘录华友钴业(603799.SH):引入福特汽车对子公司增资,签订三元前驱体供应协议德方纳米(300769.SZ):22年净利23.8亿元,磷酸盐系正极材料扩产11万吨锂电材料价格钴产品:电解钴(29.4万元/吨,-2.81%);四氧化三钴(16.8万元/吨,-2.90%);硫酸钴(4.1万元/吨,-3.57%);锂产品:金属锂(230.0万元/吨,-0.65%);碳酸锂(25.0万元/吨,-9.09%),氢氧化锂(34.2万元/吨,-7.19%);镍产品:电解镍(18.4万元/吨,1.02%),硫酸镍(4.4万元/吨,-0.23%);中游材料:三元正极(523动力型19.5万元/吨,-6.27%;622单晶型25.4万元/吨,-5.22%;811单晶型29.9万元/吨,-4.78%);磷酸铁锂(10.0万元/吨,-9.09%);负极(天然石墨(低端产品)3.1万元/吨,0.00%;天然石墨(中端产品)4.9万元/吨,0.00%;天然石墨(高端产品)6.1万元/吨,0.00%);隔膜(7+2μm涂覆2.3元/平,0.00%;9+3μm涂覆2.0元/平,0.00%);电解液(铁锂型3.8万元/吨,-5.06%;三元型4.7万元/吨,-3.09%;六氟磷酸锂11.5万元/吨,-11.54%)投资建议与投资标的光储车充一体化,长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转,实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑,即技术进步带动屋顶光伏普及,储能需求应运而生,居民长期用电成本下降,电动车性价比提升,户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体,旨在长期解决全球能耗难题。新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看,随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降,燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%,欧美现状类似于中国14/15年起步阶段,全球到2030年空间广阔,矿石资源、电池材料长期紧缺,产业链仍是星辰大海。短期关注产业与投资的反身性。短期来看,市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现,产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注,比如在当前悲观预期下,欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声,这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。建议关注:(1)竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业,包括恩捷股份(002812,未评级)、星源材质(300568,买入)、沧州明珠(002108,买入);(2)竞争力明确的头部企业,包括宁德时代(300750,买入)、华友钴业(603799,买入)、天赐材料(002709,未评级)、璞泰来(603659,未评级)、振华新材(688707,未评级);(3)其他受益于海外供应链的公司,包括新宙邦(300037,未评级)、当升科技(300073,买入)、胜华新材(603026,买入)。风险提示补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险。
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