A股策略周报：本轮降准超预期，市场情绪有望提振东亚前海证券 2023-03-21 附下载_宏观策略_报告

A股策略周报：本轮降准超预期，市场情绪有望提振东亚前海证券 2023-03-21 附下载

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发布机构：东亚前海证券发布时间：2023-03-21大小：1.3 MB页数：共18页上传日期：2023-03-22语言：中文简体

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摘要：行情回顾主要指数来看，上周（2023年3月13日-3月17日）三大股指涨跌不一，上证指数报收3250.55点，周涨0.63%；深证成指报收11278.05点，周跌1.44%；创业板指报收2293.67点，周跌3.24%。核心观点1-2月经济数据回暖，消费数据得到验证。根据国家统计局数据，1-2月社零总额77067亿元，同比增长3.5%，符合预期。分地区看，乡村恢复好于城镇，乡村社零总额同比增长4.5%，城镇社零总额同比增长3.4%。分类型看，餐饮收入超预期，同比增长9.2%，主要受益于疫情后的回补性消费及春节假期刺激。分细项看，必选消费中，烟酒、日用品有较大改善，中西药品涨幅较此前有所回落；可选消费中，纺织品、化妆品、金银珠宝类改善明显，汽车消费有明显回落，可能是由于此前政策力度较大，部分购买力提前透支；地产后周期板块均有环比改善。展望未来，疫情后场景修复有明显改善，伴随场景修复到位，未来消费仍存在一定不确定性，静待政策发力。生产端制造业恢复较为缓慢，投资端基建为主要拉动项。生产端来看，中国1-2月规模以上工业增加值同比实际增长2.4%，预期值为2.6%。分三大门类看，采矿业、制造业、公用事业增加值分别同比增长4.7%、2.1%和2.4%，采矿业为主要拉动，制造业恢复较为缓慢。投资端来看，1-2月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.5%，其中，民间固定资产投资同比增长0.8%。其中，房地产、制造业及基建固定资产投资额分别同比-5.7%、8.1%和12.18%，地产的拖累有所减小，基建为主要拉动项。本轮降准超预期，稳固经济复苏信心。3月17日，央行宣布决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，有望释放超5000亿元长期资金。此前央行为维护银行体系流动性合理充裕，开展1年期4810亿元中期借贷便利（MLF）操作和1040亿元公开市场逆回购操作，充分满足金融机构需求。但本次降准仍然靠前发力，可能是由于当前经济数据仍存在结构性压力，旨在巩固经济复苏信心。复盘来看，历次降准后，大盘多数情况下上涨，降准能够对市场情绪传递一定信心。投资建议从行业配置方向看，建议关注数字经济、数字中国带动下的计算机板块；关注科技创新方向的芯片、半导体等领域；消费核心资产中期基本面有望进一步改善，关注业绩兑现，建议关注白酒、消费电子、家电、医美、医疗服务等。主题性投资机会方面，关注中国特色估值体系及国资国企改革相关板块。风险提示宏观经济波动；地缘政治影响；产业政策收紧。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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