玻璃制造行业研究周报:浮法价格略涨,单位盈利局部接近平衡天风证券2023-03-20.pdf
摘要:光伏玻璃价格持平,出货好转截至3月16日,2mm光伏玻璃价格18.5元/平方米,3.2mm光伏玻璃价格为25.5元/平方米,较上周无变化。厂商库存天数26.26天,环比减少5.19%。本周国内光伏玻璃市场整体交投平稳,局部出货好转。国内2022年光伏新增装机量达到87.41GW,同比+59.3%;其中22年12月新增装机21.7GW,环比+190.5%。硅料价格开始回落,叠加政策推动,光伏装机需求23年有望持续改善。供给端,本周光伏玻璃日熔量82330t/d,环比增加1.23%。浮法价格略涨,库存降幅明显截至3月16日,浮法玻璃国内均价环比上涨1.28%。整体看,本周浮法玻璃市场交投好转明显,部分区域库存得到一定削减。库存为6160万重量箱,环比减少576万重量箱,降幅8.55%。我们认为后续随着下游地产企业的融资落地,有望提振玻璃需求。供给端,周内产能为160530t/d,较上周暂无变化。成本端:本周国内浮法玻璃市场行业利润受玻璃售价上涨支撑,亏损略有收窄。1)浮法玻璃:随着下游需求的转好,考虑均衡状态下龙头公司浮法业务的盈利与估值,以及新业务带来的额外成长性,我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值,持续推荐【旗滨集团】,【南玻A】,【信义玻璃】(均有一定建筑节能玻璃产能).2)光伏玻璃:光伏行业需求持续高景气,推荐高弹性品种,TCO玻璃【金晶科技】、差异化薄玻璃【亚玛顿】;持续看好龙头公司【信义光能】(与电新联合覆盖),【福莱特】(与电新联合覆盖);3)玻璃新材料:UTG原片突破国外垄断,国产替代后产销有望快速增长,持续推荐【凯盛科技】(与电子组联合覆盖),药用玻璃国产替代逻辑下,推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】(与医药组联合覆盖);风险提示:原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期;浮法产能及产能利用率提升超预期。
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