海外医械财报解读系列三:西门子医疗2022年报解读:四大业务恢复良好,2023常规增长有望持续加速中泰证券2023-03-20.pdf
摘要:常规业务增长稳健,2023年有望加速恢复。公司2022财年实现营业收入217.14亿欧元,同比增长20.65%,可比增长5.9%,剔除新冠快速抗原检测的贡献后,可比增速达到3.8%。2022财年公司归母净利润20.54亿欧元,同比增长17.64%。结合潜在的地缘政治、宏观经济以及新冠疫情等因素分析,公司预计2023财年有望实现-1%~1%的可比增长,剔除新冠检测业务后可比增速有望达到6%-8%(可比增长指剔除汇率变动、投资收益等非经营性影响后的增长)。分季度看:公司2023Q1营业收入为50.77亿欧元,同比增长0.2%,可比下降4.5%;归母净利润为4.26亿欧元,同比下降10%。公司单季度收入增速有所下滑,主要因新冠检测试剂高基数以及中国防疫政策变化所致。盈利能力持续稳定,期间费用稳中有降。2022财年公司毛利率为37.5%,同比2021年下降1.1pp,主要因新冠检测产品价格及收入占比变动所致,整体来看相对稳定;2022财年公司期间费用率24.60%,同比下降0.33pp,主要得益于收入规模扩大带来的摊薄效应,其中销售费用率15.99%(+0.04pp)、管理费用率0.14%(-0.08pp)、研发费用率8.22%(-0.37pp)、财务费用率0.54%(+0.08pp)。分业务看,2022财年公司影像、诊断、先进治疗板块均实现10+%快速增长,瓦里安并购整合成果显著,其中:影像:CT、MR等驱动快速增长,欧美需求恢复明显。2022财年公司影像板块营收109.81亿欧元(同比+11.8%,可比+5.8%),主要得益于磁共振和计算机断层扫描等核心产品的快速放量,其中美洲、EMEA等区域的采购需求恢复尤为明显;2023Q1公司影像板块营收27.39亿欧元(同比+11.8%,可比+9.6%),延续此前快速增长的良好趋势,预计2023财年公司影像业务可比增速有望保持在7-9%。诊断:新冠检测贡献可观业绩,疫情扰动下常规业务持续稳定。2022财年诊断业务营收60.65亿欧元(同比+11.9%,可比+6.6%),剔除新冠检测后常规诊断收入可比下滑约1.4%,主要因中国等地区疫情管理导致常规检测需求减少。2023Q1公司诊断业务营收11.47亿欧元(同比-20.7%,可比-23.7%),主要因新冠检测需求快速下降,预计2023财年公司可比增速大约-21%~-17%,其中常规业务可比增速可能达到3%~5%。瓦里安:全年业绩增速稳健,供应链延误影响Q1表现增速。2022财年瓦里安业务营收30.75亿欧元(同比+136.5%,可比+6.5%),在供应链延迟负面影响下保持良好增速,其中EMEA、亚洲、澳洲等地均实现双位数增长。2023Q1瓦里安业务营收7.7亿欧元(同比+1.0%,可比-4.5%),主要受供应链的延误拖延影响,部分收入或将于Q2陆续确认。随着综合性癌症护理服务及解决方案的快速增长,公司预计2023财年瓦里安业务的可比增速有望达到9-12%。先进治疗:血管造影、C型臂等快速放量,2023年有望持续提速。2022财年先进治疗板块营收19.20亿欧元(同比+11.9%,可比+5.7%),EMEA、美洲等地区表现尤为亮眼,2023Q1营收为4.74亿欧元(同比+8.5%,可比+5.0%),主要来自中国等地区的需求复苏。考虑下游诊疗活动的持续复苏,公司预计2023财年先进治疗业务的可比增速有望达到6-9%。分地区看,2022年公司美洲、亚太地区快速恢复,地缘政治、新冠基数影响EMEA增速,其中:EMEA地区:地缘政治、新冠基数等影响表观增速,瓦里安、先进治疗业务快速增长。公司2022财年在EMEA地区实现收入70.91欧元(同比+4.7%。可比-1.6%),约占公司总收入的33%。分业务来看,诊断板块由于新冠基数影响增速有所下滑,影像板块因俄乌战争等因素影响实现平稳增长,瓦里安、先进治疗业务受益于欧盟多国政府投资计划和国家卫生公共订单实现高增。美洲地区:疫后复苏趋势良好,四大业务线均表现亮眼。2022年公司在美洲地区营收87.89亿欧元(同比+37.2%,可比+12.9%),约占公司总收入的40%,其中诊断板块常规业务趋向常态化恢复,新冠检测试剂实现爆发增长,影像业务得益于CT、MR等产品的采购需求高增表现超出预期,瓦里安、先进治疗业务在创新产品组合驱动下同样增长迅速。亚太地区:疫情防控下影像、瓦里安板块增长稳健,常规诊断温和复苏。2023年公司在亚洲及太平洋地区实现营收58.34亿欧元(同比+21.2%,可比+7.0%),约占公司总收入的27%。因中国等地的疫情封控,客户招标、产品配送等受到一定阻碍,公司亚太地区影像业务小幅下滑,瓦里安业务增速放缓;常规诊断业务随着门诊量回升实现温和恢复,先进治疗板块在澳洲、日本等地表现强劲。风险提示事件:政策及行业监管风险,市场竞争风险,产品开发风险,新冠疫情持续时间不确定风险,公开资料信息之后或更新不及时风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
AI系列之HBM:AI硬件核心,需求爆发增长 中泰证券 2024-03-27(42页) 附下载
投资要点AI硬件核心是算力和存力,HBM高带宽、低功耗优势显著,是算力性能发挥的关键。AI芯片需要处...
3.77 MB共42页中文简体
1天前020积分
-
医药生物行业周报:行业估值位于底部,AI+医疗获关注 国开证券 2024-03-27(9页) 附下载
内容提要:市场表现:上周医药生物行业下跌2.13%,沪深300下跌0.7%,行业跑输指数约1.43个...
1.34 MB共9页中文简体
1天前020积分
-
工程机械行业专题:海阔凭鱼跃 中泰证券 2024-03-27(28页) 附下载
核心观点:根据复盘,挖掘机销量持续正增长是工程机械板块持续跑赢的必要条件,行业目前处在第二轮下行周期...
1.48 MB共28页中文简体
1天前220积分
-
中泰医药2024年一季报前瞻 中泰证券 2024-03-27(4页) 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
370.87 KB共4页中文简体
1天前120积分
-
生益科技 生益科技:覆铜板龙头厂商,产品结构持续优化成长性显著 中泰证券 2024-03-27(27页) 附下载
生益科技(600183)报告摘要覆铜板龙头厂商,产品结构多样化。生益科技成立于1985年,深耕覆铜板...
1.75 MB共27页中文简体
1天前018积分
-
三鑫医疗 超额完成激励目标,期待新业务领域突破 西南证券 2024-03-27(6页) 附下载
三鑫医疗(300453)投资要点事件:公司发布2023年年报,实现营业收入13亿元(-2.7%),归...
1.21 MB共6页中文简体
1天前218积分
-
盐津铺子 再创佳绩,势能向上 中泰证券 2024-03-27(4页) 附下载
盐津铺子(002847)投资要点事件:公司发布2023年年报与2024年一季度业绩预告,预计2023...
564.33 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
乐心医疗 医疗级远程健康监测设备及服务供应商 国信证券 2024-03-27(15页) 附下载
乐心医疗(300562)核心观点医疗级远程健康监测设备及服务提供商,23年实现扭亏为盈。自2000年...
1013 KB共15页中文简体
1天前218积分
-
山推股份 2023年业绩超预期,出口高增拉动盈利能力提升 中泰证券 2024-03-27(5页) 附下载
山推股份(000680)投资要点事件:公司发布2023年年报,实现营业收入105.41亿,同比+5....
492.14 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
青岛啤酒 2023Q4均价增长强劲,费用上升导致利润承压 中泰证券 2024-03-27(4页) 附下载
青岛啤酒(600600)投资要点事件:2023年公司实现收入339.37亿元,同比增长5.49%;实...
517.75 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
沪电股份 数通领域高景气带动业绩成长,AI领域后续仍是最重要增长动能 中泰证券 2024-03-27(4页) 附下载
沪电股份(002463)投资要点事件概述:公司23年年报及一季报预告23年及23Q4情况:公司202...
466.51 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
法拉电子 23年稳健增长,持续受益新能源发展 中泰证券 2024-03-27(4页) 附下载
法拉电子(600563)投资要点事件概述公司发布2023年年报,2023公司实现营收38.80亿元,...
449.94 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
恒生电子 盈利能力持续提升,AI+信创双轮驱动 中泰证券 2024-03-27(4页) 附下载
恒生电子(600570)投资要点投资事件:3月24日,公司发布2023年年度报告,公司实现营业收入7...
374.8 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
海天精工 2023年业绩符合预期,海外收入大幅增长 中泰证券 2024-03-27(4页) 附下载
海天精工(601882)投资要点事件:公司发布2023年年报,实现营收33.23亿元,同比+4.59...
291.95 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
低空经济系列研究(一):政策、技术双重拐点,低空经济有望迎来产业爆发期 中泰证券 2024-03-27(46页) 附下载
核心观点报告亮点:本篇报告从时间维度视角,以2010、2015年、当下三个时间节点,围绕低空经济、e...
2.79 MB共46页中文简体
1天前015积分
-
国防军工行业周报:重视低空经济和卫星互联网产业链投资机会 中泰证券 2024-03-26(21页) 附下载
投资要点1、本周市场回顾本周申万国防军工指数上涨1.31%,上证综指下跌0.22%,创业板指下跌0....
1.36 MB共21页中文简体
2天前520积分
-
诚益通 深度研究:智能制造领航发展,康复医疗放量可期 东方财富证券 2024-03-26(32页) 附下载
诚益通(300430)【投资要点】智能制造+大健康双翼齐飞,营收和净利稳步增长。公司于2003年成立...
2.92 MB共32页中文简体
2天前218积分
-
中熔电气 EV高压化、智能化打开公司成长空间 中泰证券 2024-03-26(20页) 附下载
中熔电气(301031)报告摘要公司聚焦电力熔断器市场,受益于新能源电动汽车快速发展。公司成立于20...
1.63 MB共20页中文简体
2天前218积分
-
惠泰医疗 各业务高速增长,海外增长趋势良好 太平洋 2024-03-26(5页) 附下载
惠泰医疗(688617)事件:3月24日,公司发布2023年年度报告:全年实现营业收入16.50亿元...
620.07 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
华润三九 业绩符合预期,昆药融合渐入佳境 中泰证券 2024-03-26(5页) 附下载
华润三九(000999)投资要点事件:公司发布2023年报,报告期内实现营业总收入247.39亿元,...
518.11 KB共5页中文简体
2天前418积分