医药生物行业双周报2023年第5期总第79期:两会期间创新药热议不断,关注后续定价机制新尝试长城国瑞证券2023-03-15.pdf
摘要:行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为1.94%,在申万31个一级行业中位居第12,跑赢沪深300指数(-2.31%)。从子行业来看,仅医药流通和疫苗板块上涨,涨幅分别为1.30%、0.16%;原料药、线下药店、医疗耗材跌幅居前,跌幅分别为3.98%、3.88%、3.20%。估值方面,截至2023年3月10日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为25.18x(上期末为25.39x),估值小幅下降,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM整体法,剔除负值)前三的行业分别为医院(82.25x)、其他医疗服务(71.86x)、医疗设备(41.20x),中位数为29.68x,体外诊断行业(6.74x)估值最低。本报告期,两市医药生物行业共有39家上市公司的股东净减持17.95亿元。其中,5家增持0.40亿元,34家减持18.36亿元。截止2023年3月12日,我们跟踪的477家医药生物行业上市公司中有238家披露了2022年业绩预告。其中,业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为68/17/14家;预告净利润增速下限等于或超过30%且2021年归母净利润为正的公司有69家。重要行业资讯:国家医疗保障局发布2022年医疗保障事业发展统计快报礼来打响美国降价“第一枪”,胰岛素全球市场洗牌加速海和生物MET抑制剂在华获批上市国家医保局发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》全国两会顺利召开,创新药热议不断政府工作报告,5年医药成就投资建议:两会期间创新药热议不断,多个委员从创新药的保护机制、定价策略、评审审批等方面作出相应提案。政府工作报告回顾了过去5年的医药成就,自医保局成立后,每年的医保谈判加快了创新药纳入医保目录的进程,新批准上市的创新药数量5年增长了49%。同时,医保局于3月1日发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》,首次提出了探索完善新批准药品首发价格形成机制,其主要目的在于强调企业自主定价原则,突出激发创新活力,鼓励企业持续研发,满足临床治疗需求。政策面的利好给处于“低谷”的创新药板块带来一丝“春风”。我们建议持续跟踪关注创新药板块未来在定价机制、专利保护机制、评审审批等方面的重大改变,随着我国创新药获批上市数量不断增加,完善的机制和配套政策将推动行业快速且可持续的发展。风险提示:政策不及预期,疫情反复,医药投融资不及预期。
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