社零数据点评:1-2月社零同比+3.5%,消费逐步回暖华西证券2023-03-15.pdf
摘要:事件概述:统计局发布2023年1-2月社零、地产数据:1)社零方面,2023年1-2月社零整体同比+3.5%,其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别为+5.2%、-1.1%、+3.8%、+5.9%、+6.2%。2)地产方面,2023年1-2月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-8.7%、+9.7%、-0.6%、-4.6%。分析与判断:家居:1-2月竣工端表现优异,销售端预期向好零售端:2023年1-2月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-8.7%、+9.7%、-0.6%、-4.6%。受前期房企债务压力、现金流压力、信用风险以及房地产大盘收紧等因素影响,2022年房地产新开工、商品房销售面积整体表现不佳;而受益于疫情管控后的消费复苏叠加前期房市利好政策(下调首套房公积金贷款利率、放宽首套房贷款利率、加强民营房企融资“三支箭”落地及16项支持房地产市场发展金融政策等国家政策)逐渐兑现,2023年1-2月地产数据有所回暖,竣工端的优异表现叠加1月份感染高峰已过,后续销售端改善值得期待。从家具零售方面来看,2023年1-2月限额以上家具零售额同比+5.2%,整体需求改善明显,我们预期随着后续房市销售端向好,家居行业有望乘政策兑现行情迎来修复加速。工程端:据奥维云网,2022年1-12月,商品住宅精装新开盘项目数2015个,同比-42.2%;开盘房间累计数量145.8万套,同比-49%;其中12月新开盘精装项目214个,同比下降47.5%,环比增长7%;规模13.7万套,同比下降54.2%,环比增长1.1%。12月由于防疫监管才逐步放开,居民休养时间居多,办公效率有所下降,全国各地的地产开工和销售受到不同程度的影响;2022年精装房规模有较大下降,主要受前期房地产市场表现低迷以及地产公司资金问题频出等影响;中长期来看,受国家政策、市场环境和各地持续推出的精装新政等多方面因素推动,精装修市场预计渗透率仍有较大提升空间,随着房市的逐渐修复后市发展趋势向好。化妆品:1-2月化妆品零售呈现回暖。2023年1-2月化妆品零售额同比+3.8%。疫后消费需求的集中爆发增加叠加春节假期的促销活动刺激,居民对非必选消费品的需求有所增加。建议关注本土优质国货龙头,特别是具备研发实力和品类扩张能力的公司。金银珠宝:1-2月金银珠宝零售增速亮眼。2023年1-2月金银珠宝零售额同比+5.9%。经过前期1月份感染高峰后的休养生息,外加春节和情人节等节假日的消费需求推动,居民对金银珠宝等非必选消费品的需求走强;同时,2月份美国CPI如预期放缓叠加银行风险事件双击,市场对美联储大幅加息的预期逐渐向下,2023年黄金市场有望走强,金银珠宝消费需求后市或将保持稳定向上。文化办公用品:2023年1-2月增速有所下滑。2023年1-2月文化办公用品零售额同比-1.1%,预期主要是1月份学生受疫情提前放假影响;随着学生春季学期开学以及线下恢复,2023年文化办公用品消费需求有望回归正轨。线上零售:2023年1-2月保持稳健增长。2023年1-2月线上零售额同比+6.2%。疫情期间居民养成了线上购物的习惯,消费行为向线上迁移趋势不变,线上渠道对整体社零拉动依旧较为明显。投资建议:家居板块,短期看,地产数据已有一定改善,政策行情逐渐转向兑现行情,中长期则随着二手房、改善房、保障房等需求释放,行业保持稳步增长,行业属性也将逐渐从地产后周期属性转向消费属性。龙头企业在品牌、渠道、产品、产能等优势突出,持续抢占中小企业市场份额,业绩增速仍然在地产链中表现突出,推荐欧派家居、顾家家居、敏华控股、曲美家居、志邦家居、金牌厨柜、瑞尔特;文化办公用品板块,阳光采购政策驱动办公文具集采行业快速发展,推荐零售端具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务科力普、新零售业务快速发展的晨光文具;化妆品板块,受益“颜值经济”,国内化妆品行业保持高景气度,国货龙头大有可为,有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额,推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化。风险提示原材料价格大幅波动、疫后需求修复不及预期、行业竞争加剧。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
有色金属行业周报:矿端供给扰动持续,以旧换新政策提振下游消费需求 国投证券 2024-04-29(19页) 附下载
工业金属:国内以旧换新政策提振需求,美国通胀韧性仍存国内方面,商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以...
1.71 MB共19页中文简体
1天前5820积分
-
汽车行业点评:报废更新细则出台,释放消费观望情绪 华安证券 2024-04-29(3页) 附下载
事件4 月 26 日,商务部、财政部等 7 部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》,指出自细则印发...
304.47 KB共3页中文简体
1天前95020积分
-
计算机行业:北京发布算力基础设施建设方案,重庆宣布举行低空飞行消费周活动 平安证券 2024-04-29(11页) 附下载
行业要闻及简评:1)北京发布算力基础设施建设方案,加大智能算力投入并加快生态自主化进程。4月25日,...
729.67 KB共11页中文简体
1天前55420积分
-
房地产行业研究周报:中金印力消费REIT将于下周二上市 中泰证券 2024-04-29(19页) 附下载
一周行情回顾本周REITs指数上涨3.05%。沪深300累计上涨1.20%,中证500指数上涨1.0...
1.81 MB共19页中文简体
1天前57120积分
-
钢铁行业周度报告:库存持续走低,钢价震荡上行,螺纹消费小幅改善 华宝证券 2024-04-29(9页) 附下载
供应:本周高炉开工率回升,螺纹、线材、中厚板产量均有增量,热卷、冷轧产量小幅回落。本周高炉开工率(样...
727.7 KB共9页中文简体
1天前62820积分
-
鹏鼎控股 公司信息更新报告:消费电子行业逐步复苏,公司业绩有望持续改善 开源证券 2024-04-29(4页) 附下载
鹏鼎控股(002938)2024Q1业绩同比显著改善,伴随消费电子行业复苏,维持“买入”评级2024...
832.28 KB共4页中文简体
1天前55618积分
-
菜百股份 2023年报&2024一季报点评:2024Q1归母净利同比+16%,终端消费保持较好的韧性 东吴证券 2024-04-29(3页) 附下载
菜百股份(605599)投资要点2023年公司归母净利润同比+54%:公司披露2023年年报和202...
499.66 KB共3页中文简体
1天前28518积分
-
经济高频数据周报:期待消费促进政策的效应 中国银河 2024-04-29(9页) 附下载
核心观点:本周多部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》,多地地产放松政策也继续加码,需求政策开始释...
898.48 KB共9页中文简体
1天前72315积分
-
消费一周看图2024W17:关注保温杯北美火热带来的新投资机会 国投证券 2024-04-28(59页) 附下载
纺织服装行业分析师陆偲聪:2023年现象级产品StanleyQuencher北美热卖引发市杨对保温杯...
2.31 MB共59页中文简体
2天前56120积分
-
新消费周观点:日元加速贬破支撑位,低估值的中国资本市场或是全球避险资金的重要选择 信达证券 2024-04-28(8页) 附下载
本期内容提要:日元贬破1美元兑152日元支撑位后加速贬值,日股、台股随后下跌,A股、H股坚挺。今年4...
749.82 KB共8页中文简体
2天前24620积分
-
2024年中国家居市场消费洞察 艾瑞股份 2024-04-28(41页) 附下载
发改委—印发进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案加快推进老旧小区和老年家庭适...
2.76 MB共41页中文简体
2天前68720积分
-
亿纬锂能 消费电池表现良好,储能电池出货高速增长 天风证券 2024-04-26(3页) 附下载
亿纬锂能(300014)2023年公司实现收入488亿元,同增34%,归母净利润40.5亿元,同增1...
691.91 KB共3页中文简体
2天前82818积分
-
欣旺达 2024年一季报点评:Q1业绩超市场预期,消费板块表现亮眼 东吴证券 2024-04-26(3页) 附下载
欣旺达(300207)投资要点Q1业绩超市场预期。24Q1营收110亿元,同增5%,环降19%;归母...
505.69 KB共3页中文简体
2天前42918积分
-
立讯精密 消费电子为基,AI驱动多元化发展 山西证券 2024-04-26(5页) 附下载
立讯精密(002475)事件描述公司发布2023年年报以及24年一季报,同时发布上半年业绩展望。公司...
424.88 KB共5页中文简体
2天前21318积分
-
电连技术 业绩持续超预期,消费电子与汽车共振 天风证券 2024-04-26(3页) 附下载
电连技术(300679)事件:电连技术发布2023年年报及2024Q1季报,实现收入31.29亿元和...
682.44 KB共3页中文简体
2天前15418积分
-
迪阿股份 点评:23Q2开始的主动渠道调整&近年来钻石消费力走弱 致业绩承压 信达证券 2024-04-28(5页) 附下载
迪阿股份(301177)事件:公司发布2023&24Q1业绩,2023年实现营收21.8亿元,同降4...
562.27 KB共5页中文简体
2天前15918积分
-
博士眼镜 24Q1业绩点评:消费力疲软下客流承压,收入维稳但净利下滑较多 信达证券 2024-04-26(5页) 附下载
博士眼镜(300622)博士眼镜披露一季报:24年Q1公司实现营收2.96亿元/同比-4.47%,归...
561.77 KB共5页中文简体
2天前11818积分
-
医药行业研究框架与近期投资观点:科技与消费属性齐备的医药板块星辰大海 华安证券 2024-04-25(62页) 附下载
风险提示创新药研发不及预期的风险;审批注册不及预期的风险;医药政策相关风险;国际供应链变动风险;国际...
3.67 MB共62页中文简体
5天前5820积分
-
食品饮料行业研究周报:消费类高频数据波动,食品饮料具备高股息潜力 申港证券 2024-04-25(10页) 附下载
市场回顾上周(4.15-4.21)食品饮料指数涨跌幅+0.74%,在申万31个行业中排名第10,跑输...
1.32 MB共10页中文简体
5天前73820积分
-
立讯精密 消费电子业务逆势增长,发力通讯和汽车业务前景广阔 国投证券 2024-04-25(5页) 附下载
立讯精密(002475)事件:公司发布 2023 年年度报告,全年实现营收 2319.05 亿元,同...
998.92 KB共5页中文简体
5天前29518积分