摘要：投资要点食饮2023年1-2月经营数据简评。1）安井食品：主业表现强势：公司发布2023年1-2月主要经营数据的公告，经初步核算，1-2月期间公司实现营业收入25.8亿元左右，同比增长约37.4%左右。主业强势表现带动Q1整体超预期。公司1-2月主业接近30%的增长，主因春节旺季需求好+12月后半月开始整体需求回升，开票延后半个月数据计入1-2月影响。2月下旬之后进入淡季，预期3月作为业务年最后一个月增速放缓，但Q1整体仍有不错的表现。利润预期维持去年较强的表现，增速高于收入端。一方面因新柳伍并表有一定贡献，另一方面主业层面上锁鲜装增速快于大盘，带动利润率的优异表现。冻品先生调整期，餐饮恢复小厨延续优秀表现。冻品先生1-2月保持双位数增速，略有降速，主因公司正对产品做部分调整，预期4月左右会继续推出新品继续重点打造成为大单品。安井小厨在餐饮复苏下仍表现优秀，今年继续推出肉制类新品打造。主业层面上，公司会继续打造锁鲜装、虾滑作为重点大单品。2）今世缘：2023年Q1目标完成可期：经公司初步核算，22年公司预计总营收78.5亿元左右/同比+23%左右，预计归母净利润24.8亿元左右/同比+22%左右。1-2月总营收31亿元左右/同比+27%左右，归母净利润11.8亿元左右/同比+25%左右。业绩符合预期，一季度目标完成可期。从1-2月表现来看，总营收/归母净利润分别同比+27%/25%左右（去年同期增速分别为+25%/26%），推测Q1业绩表现符合预期。今年以来，春节返乡潮之下，宴席/送礼/走亲访友等消费场景逐步恢复，12-2月出货表现保持增长，分产品来看受益于返乡潮/V系低基/送礼，淡雅系列和V系列保持翻倍左右的增速，四开增速较为稳定。当前回款发货进度40%+，公司有信心完成1季度目标。控货挺价显决心，品类布局发展格局清晰。短期价盘有所波动，3月公司下发通知四开暂停接收配额销售订单，如有特殊进货需求按照配额外产品价格执行（开票价上浮20元/瓶），通过控货提价持续消化库存，有效稳定市场信心。公司将持续以国缘四开为超级形象单品，提升500+价格带的市占率，夯实基本盘；积极布局800+价格带的战略新品，春糖期间将推出六开，实际成交价控制在800以上，成为开系向上的价格标杆。V系价格相对平稳，2023年将持续布局长三角城市群及省内苏南区域，V9高端战略引领，V3目标尽快与竞品形成等量级竞争态势。食饮板块表现及沪（深）港通持股情况。本周（2023/03/05-2023/03/11）申万食饮指数-4.59%，在31个申万一级行业（2021）中排名第24位。食饮板块中总统计110家公司，其中上涨6家，下跌104家。涨幅前五分别是：甘源食品（+4.44%）、*ST西发（+3.08%）、千味央厨（+2.57%）、口子窖（+2.15%）、盐津铺子（+0.23%）；跌幅前五分别是：绝味食品（-11.28%）、黑芝麻（-9.07%）、香飘飘（-9.06%）、桂发祥（-8.41%)、麦趣尔（-8.15%）。从沪（深）港通持股情况来看，白酒板块重点公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份在本周末（2023/03/11）的沪（深）港通持股比例分别为7.19%/6.62%/3.80%/3.51%/2.86%，同比上周-0.06pct/+0.08pct/+0.15pct/+0.14pct/-0.07pct。重点产品价格数据跟踪：截至本周五（20230310），茅台23年整箱批价2975元/瓶（单位下同），环比前一周下降25元，23年散瓶批价2760元，环比上升10元，茅台1935批价1160元，环比前一周下降10元；五粮液批价965元，环比前一周持平；国窖1573批价900元，环比前一周持平。风险提示：疫情反复、宏观经济波动、食品安全问题、复苏不及预期。

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