摘要：本周锂电池板块，根据各国网站统计，欧洲7国2月新能源汽车销量11.5万辆，同比增长6%，环比增长40%；新能源汽车渗透率19.8%，同比下降1pct，环比提升4pct。格局各公司官网统计，23年2月比亚迪/蔚来/小鹏/理想/哪吒/零跑/广汽埃安/极氪/岚图9大车企合计销售新能源汽车27.6万辆，同比增长111%，环比增长37%。3月2日，特斯拉召开宏图第三篇章说明会。提出未来全球储能装机达到240TWH，可再生电力30TW，制造投资10万亿美元。我们认为短期结合明年1季度业绩考虑，电池推荐【宁德时代】、【亿纬锂能】；材料推荐【德方纳米】，建议关注【尚太科技】【天赐材料】。光伏：光伏排产发生积极变化，需求加速转暖，看好光伏行业景气度。当前上下游博弈持续，产业链上游环节成交价整体相较22Q4已大幅下调，部分项目已启动组件采购，组件企业排产边际上行。当前上游环节看多后市，撑价心态强烈，进而驱动产业链价格再次上涨。整体而言，短期上游价格仍有支撑，长期考虑到硅料供给愈加宽松，不改回落趋势，产业链成本的下行，进而对需求产生持续催化，行业景气度进入加速提升通道，推荐以下投资主线：受益于供给紧张、利润再分配的电池组件环节。考虑到此前电池组件盈利相对承压，叠加2023年电池片新增产出相对有限，预计产业链下游盈利能力相对乐观，后续新电池技术推进盈利能力接棒，关注东方日升、亿晶光电，中来股份（机械组共同覆盖）、钧达股份（机械组共同覆盖）、爱旭股份、横店东磁等；不受主产业链价格变化的辅材环节。后续排产积极变化，辅材弹性大，重点关注市占率提升、高盈利产品占比提升的小辅材环节，如宇邦新材、通灵股份、快可电子、明冠新材等；受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及坩埚环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质，可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注坩埚环节业绩兑现，中长期关注硅片环节盈利分化，重点关注石英股份（建材&新材料组覆盖）、欧晶科技、TCL中环等；一体化组件企业将受益于景气度提升。一体化组件企业前期调整较多，估值性价比高，后续将受益于景气度提升带来的行业β以及新电池技术兑现带来α机会，重点关注晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能等。风电：上海800MW海风项目竞配结果公示，海风平价进程加速上海800MW海风项目竞配结果公示，最低电价接近0.2元/千瓦时。3月3日，上海市发改委发布《关于杭州湾海上风电项目竞争配置结果的公示》。根据公示，奉贤四期、金山二期、奉贤二期、东海大桥三期四个项目，经评审专家组综合打分排序，分别推荐申能股份联合体、上海电力联合体、上海电力联合体、申能股份联合体为项目业主。根据竞配方案，参与竞争配置的投资主体申报上网电价不得高于现行上海公用燃煤发电上网基准电价（0.4155元/千瓦时）。据业内人士消息，本次上海海上风电项目竞配，奉贤四期、金山二期、奉贤二期、东海大桥三期项目，被推荐为业主的联合体申报上网电价分别为0.235元/千瓦时、0.247元/千瓦时、0.207元/千瓦时、0.236元/千瓦时，截至目前，已有5个省市14.2GW海风平价项目完成竞配，分别为江苏2.65GW、上海1.1GW、辽宁0.25GW、福建1GW、广西2.7GW和海南6.5GW。广西、海南等地海风建设开始崛起，海风平价进程加速，预计推动海风产业链降本，推动投资商开发热情，持续贡献未来海上装机增量。据不完全统计，2022全年海上风机累计新增招标11.70GW（不含国电投10.5GW海风竞配机组框架招标和中电建1GW海上风机框架集采招标），23年1月海风招标达1.2GW（不含重新招标）。我们预计伴随JY、疫情等负面因素逐步缓解，海风需求确定性提升，预期2023年国内海风装机10GW+，带动产业链出货放量，同时零部件的原材料成本压力明显好于2022年，且在规模效应带动下，零部件盈利有望在23年得到明显修复。当前位置，重点关注：海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等塔筒/管桩：【天顺风能】【海力风电】等法兰轴承：【恒润股份】【新强联】等锻铸件龙头：【通裕重工】【海锅股份】【振江股份】等主机厂：【明阳智能】【三一重能】等风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。

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