基础化工行业周报:政府工作报告明确着力扩内需东莞证券2023-03-06.pdf
摘要:投资要点:行情回顾。截至2023年03月03日,中信基础化工行业本周下跌0.12%,跑输沪深300指数1.83个百分点,在中信30个行业中排名第22;中信基础化工行业月初以来下跌0.56%,跑输沪深300指数2.07个百分点,在中信30个行业中排名第25。具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,涨跌幅前五的板块依次是聚氨酯(3.91%)、磷肥及磷化工(3.62%)、电子化学品(3.05%)、印染化学品(2.51%)、涂料油墨颜料(2.46%),涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维(-10.97%)、膜材料(-3.15%)、锂电化学品(-2.72%)、有机硅(-2.46%)、其他化学原料(-1.69%)。化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是硝酸(+38.10%)、二甲苯(+5.26%)、醋酸(+5.26%)、聚合MDI(+4.38%)、乙烯(+3.74%),价格跌幅前五的产品是烧碱(-6.67%)、BDO(-4.06%)、三聚磷酸钠(-3.68%)、TDI(-3.61%)、DMF(-2.09%)。基础化工行业周观点:政府工作报告明确,要着力扩大国内需求,把恢复和扩大消费摆在优先位置;有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况;支持刚性改善性住房需求。近期钛白粉企业陆续上调产品价格,主要受原材料价格支撑和下游需求恢复影响。我们继续看好2023年房地产市场有望边际改善从而拉动相关化工品需求的投资机会。在“保交楼”政策支持下,竣工端的修复有望加快,建议关注聚氨酯、纯碱、钛白粉等与房地产下游家居、以及竣工端相关性强的细分领域。聚氨酯板块关注万华化学(600309),纯碱板块关注远兴能源(000683),钛白粉板块关注龙佰集团(002601)。此外,近期磷矿石价格上涨,我们认为随着春耕备肥的持续推进,磷矿石价格或继续走高,建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块,可关注川恒股份(002895)、兴发集团(600141)、云天化(600096)等。氟化工方面,2022年三代制冷剂配额激烈争夺战结束,后续三代制冷剂供需格局有望逐步改善,建议关注三美股份(603379)、巨化股份(600160)。2023年GDP增速定在5%,符合预期,国内宏观经济的逐步修复,利好轮胎配套和替换需求回升,同时原材料价格有望同比下降,利好毛利率改善,建议关注玲珑轮胎(601966)等。风险提示:俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险;美联储加息超预期导致经济衰退风险;油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;部分化工品出口不及预期风险;房地产、基建、汽车需求不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。
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