钢铁周报:钢材延续去库,旺季需求可期民生证券2023-03-06.pdf
摘要:价格:本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4310元/吨,较上周环比+1.2%,热轧3.0mm价格为4410元/吨,较上周环比+0.9%。本周原材料价格分化,港口铁矿石价格上涨;焦炭价格持平;废钢价格下跌。利润:本周螺纹钢利润回落。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-13元/吨,-18元/吨和+11元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周回升。产量与库存:本周螺纹钢产量周环比上升,五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面,本周五大钢材品种产量947万吨,周环比升15.14万吨,其中建筑钢材产量周环比增14.93万吨,板材产量周环比升0.21万吨,螺纹钢本周增产12.86万吨至295.03万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比降17.03万吨至1650.73万吨,钢厂总库存667.61万吨,周环比降18.53万吨,其中,螺纹钢社库降4.98万吨,厂库降9.38万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量309.39万吨,周环比升15.71万吨,本周建筑钢材成交日均值17.42万吨,周环比增长5.79%。投资建议:钢材延续去库,周内社库、厂库双双下滑,下游消费继续复苏,建材、板材消费边际好转。宏观层面,2月制造业PMI数据超预期。进入3月,钢材传统消费旺季逐步开启,钢价有望继续走高。短期基本面上,下游开工继续好转,测算本周螺纹钢表观消费量309.39万吨,周环比升15.71万吨。库存方面,国内钢材延续去库,其中社会库存周环比下滑17.03万吨。整体看,宏观层面制造业PMI数据超预期,稳增长政策效应显现,叠加3月份钢材传统消费旺季逐步开启,钢价有望继续走高。建议关注:1)普钢板块:宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁;2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、广大特材;3)高温合金标的:抚顺特钢;4)石墨电极标的:方大炭素;5)管材标的:友发集团、新兴铸管;6)高股息标的:方大特钢、南钢股份、三钢闽光。风险提示:地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。
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