银行行业周报:Q4货政报告:新发利率续降;货政要稳健精准华西证券2023-02-27.pdf
摘要:重点聚焦2 月 24 日,央行公布《 2022 年第四季度中国货币政策执行报告》,货币政策基调未变,强调“稳健的货币政策要精准有力;保持信贷总量有效增长”等。行业和公司动态1) 2 月 24 日,央行和银保监会发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见(征求意见稿)》。主要围绕加强住房租赁信贷产品和服务模式创新。 2)本周,华夏银行披露 2022 年度业绩快报,已有 21 家上市银行披露业绩快报。 3)本周,贵阳银行发行完毕30 亿元金融债;长沙银行发行完毕 20 亿元涉农专项债;成都银行可转债将付息;华夏银行将赎回 200 亿元优先股,西安银行首发限售股上市流通;中信银行修订及审议通过配售股份议案等。数据跟踪本周 A 股银行指数上升 1.20%,跑输沪深 300 指数 0.54pct,板块 涨 跌 幅 排 名 18/30 , 瑞 丰 银 行 ( +8.79% )、 成 都 银 行(+8.30%)、苏农银行(+4.40%)涨幅居前。公开市场操作: 本周央行公开市场共 16620 亿元逆回购到期,累计进行 14900 亿元逆回购操作,以及进行 500 亿元国库现金定存操作(中标利率 2.80%,较 2022 年 8 月利率提升 10BP),全口径净回笼 1220 亿元。SHIBOR: 本周上海银行间拆借利率走势下行,隔夜和 7 天 SHIBOR利率分别较上周五下降 68BP 至 1.43%和上升 4.5BP 至 2.24%。房地产: 本周 30 大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-0.7%/-1.9%,环比+12.5%/+16.3%,商品房销售环比继续回升。转贴现: 本周票据市场利率走势略微上行,国股足年和城商足年转贴现利率较上周五分别上升 9BP 、 7BP,分别报收 2.20%和2.35%。投资建议本周主要关注四季度货政报告披露,宏观和货币政策基调延续“稳健”,全年信贷投放预计平稳,新发贷款利率再创新低但后续降幅空间有限;国常会继续强调“稳经济”,巩固经济增长企稳回升势头。经济修复主线下,银行信贷投放以及零售业务面临需求端修复的支撑。板块目前估值对应静态 PB 仅 0.53倍,维持“推荐”评级。个股层面,继续推荐:招商,宁波,成都,杭州,无锡,常熟,青岛银行等。风险提示1)经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;2)中小银行经营分化,个别银行的重大经营风险等
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