汽车行业周报:多地政策促进汽车消费,节后车市有望回暖东海证券2023-02-08.pdf
摘要:投资要点:本周汽车板块行情表现:本周沪深300环比下跌0.95%;汽车板块整体上涨5.72%,涨幅在31个行业中排第1。细分行业中,(1)整车:乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动6.44%、9.26%、4.53%。(2)汽车零部件:车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动6.13%、6.34%、3.52%、7.87%、7.32%;(3)汽车服务:汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动3.34%、3.79%。(4)其他交运设备:其他运输设备、摩托车子板块分别变动4.70%、5.60%。春节假期影响,年初新能源汽车销量平淡。近期新能源车企等公布2023年1月新能源汽车销量数据,在春节假期较上一年提前、购置补贴退出透支一定需求、部分品牌调整价格导致消费者观望等多重因素影响下,年初新能源汽车渗透率有所下降。据乘联会预测,1月新能源乘用车零售预计36万辆,同比+2%,环比-44%,渗透率26.5%;批发预计41万辆,同比基本持平,环比-45%。车企层面,比亚迪优势仍然显著,特斯拉中国较去年12月回升,新势力延续分化趋势。(1)比亚迪:销量表现好于行业整体水平,1月乘用车销量15.02万辆,同比+58%。同比来看,宋、元、海洋网、腾势等均贡献一定增量;环比来看,新车型护卫舰07、腾势D9销量持续爬坡,腾势D9订单表现亮眼;出口1.04万辆,维持万辆以上规模。(2)新势力:理想销量维持强势。1月理想交付15141辆,同比+23%,近期新车型理想L7即将正式发布;埃安交付10206辆,同比-36%;蔚来交付8506辆,同比-12%;长安深蓝交付6137辆;哪吒交付6016辆,同比-45%;小鹏交付5218辆,同比-60%;问界交付4475辆;极氪交付3116辆,同比-12%;零跑交付1139辆,同比-86%。(3)特斯拉中国:1月批发销量6.61万辆,同比+10%。年初特斯拉调整国产车型价格,Model3起售价降至22.99万元,ModelY起售价降至25.99万元,目前ModelY的部分版本交付时间较前期有所延长。多地推出政策促进汽车消费,叠加车企跟进降价策略,新能源汽车渗透率有望持续提升。政策层面,近期多地推出相关政策促进汽车消费,如湖南、上海、合肥等地对置换购买新能源汽车继续给予补贴,郑州、太原等地增发汽车消费券。车企层面,继特斯拉之后,问界、小鹏、飞凡等多家车企下调价格,极氪、埃安、岚图等推出补贴或其他形式优惠活动。消费者购车成本的下降有望推动新能源汽车渗透率持续提升。投资策略:2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车,可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头;汽车零部件,可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域,以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商;重卡产业链,可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。风险提示:宏观经济波动的风险;行业政策变动的风险;汽车销量不及预期的风险;原材料价格波动的风险;汇率波动的风险。
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