金石资源投资价值分析报告:萤石龙头加码伴生矿布局,拓展氟化工打造成长新动能光大证券2023-02-03.pdf
摘要:金石资源(603505)公司是萤石行业的龙头企业,资源储量全国领先。公司是目前萤石行业A股唯一的上市公司。自2001年设立以来,公司专注于萤石矿的投资和开发,以及萤石产品的生产和销售。公司现有采矿权9个,探矿权3个;公司萤石保有资源储量基本稳定在2,700万吨矿石量,对应矿物量约1,300万吨。伴生矿有望成为公司萤石第二大核心来源,公司与包钢合作的“选化一体化”综合利用项目规划总处理原矿规模610万吨/年,生产萤石粉约80万吨/年。公司向下游布局氟化工产业链优势显著,进军新能源领域打开成长空间。公司打造一体化氟化工产业链,“选化一体化”综合利用项目规划了36万吨氟化铝,并配套有30万吨高性能氢氟酸的生产;公司拟投资新建资源综合利用氟化工配套年产2×40万吨硫酸项目,生产的硫酸全部自用。另外,公司以年产2.5万吨新能源含氟锂电材料及配套8万吨/年萤石项目切入新能源布局,有望打造第二成长曲线,为公司带来业绩增长新动能。我国政策推动长期萤石供给收缩,未来萤石产能将向头部企业集中。我国是全球最大的萤石生产国,萤石资源品质优,但存在萤石资源过度开发的问题,探明储量仅可用于开采约9.77年。我国保有萤石资源储量较大,但以伴(共)生型萤石矿为主,且富矿少、贫矿多,可利用的萤石资源有限。我国萤石生产企业集中度较低,2022年CR10仅为20.9%,“小、散、乱”现象仍较为严重,现有产能775.1万吨/年。近年来,随着我国萤石相关政策陆续出台,违规生产、安全隐患突出的萤石矿企加速退出,未来萤石产能将持续收缩,并向头部企业集中。制冷剂产品迭代提振传统需求,新能源打开远期需求空间,中长期萤石价格中枢上行。氢氟酸是萤石的主要下游应用领域,2021年占比高达56%。2022-2023年期间我国氢氟酸产能将迎来集中投产期,有望分别新增140.3和130.0万吨/年的萤石需求。氢氟酸下游需求仍以制冷剂为主,制冷剂的全面迭代能够提升萤石用量。另外,近年来随着新能源、新材料等战略性新兴产业的快速发展,含氟新材料有望成为氟化工工业的新支柱,有望在长期支撑萤石需求。盈利预测、估值与评级:我们维持公司22-24年的盈利预测。预计公司22-24年的归母净利润分别为2.81/4.62/6.77亿元,折合EPS分别为0.65/1.06/1.56元。公司是萤石行业的龙头企业,资源、技术、区位等优势均显著。后续随着包钢金石“选化一体化”综合利用项目、新能源含氟锂电材料及配套萤石项目的建成投产,公司未来的成长空间十分广阔,我们看好公司作为国内萤石龙头的长期发展,维持“买入”评级。风险提示:矿山资源储量低于预期、下游需求不及预期、萤石产品价格大幅波动导致的公司业绩波动风险、安全生产和环境保护风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
金融行业周报:公募佣金新规助力投资者降低交易成本 华龙证券 2024-04-24(9页) 附下载
上周(4月15日至4月19日)A股市场整体下行,沪深300指数上涨1.89%,全年上涨3.22%;非...
1.12 MB共9页中文简体
1天前020积分
-
基础化工行业周报:合成生物学周报:岱山生物基材料生产基地启航,万吨长碳链二元酸项目奠基开工 华安证券 2024-04-24(16页) 附下载
主要观点:华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场,汇总国内外合成生物学...
838.13 KB共16页中文简体
1天前220积分
-
基础化工行业周报:海外化工装置异动较多,重点关注烯烃、维生素、TMA等行业 上海证券 2024-04-24(12页) 附下载
市场行情走势过去一周,基础化工指数涨跌幅为-0.38%,沪深300指数涨跌幅为1.89%;基础化工板...
805.66 KB共12页中文简体
1天前020积分
-
扬农化工 业绩符合预期,静待行业拐点 国金证券 2024-04-24(4页) 附下载
扬农化工(600486)事件4月22日,公司发布2024年1季报,公司2024年1季度实现营收31....
1011.51 KB共4页中文简体
1天前418积分
-
扬农化工 2024年一季报点评:2024Q1业绩受农药周期影响,葫芦岛项目进展顺利 国海证券 2024-04-24(7页) 附下载
扬农化工(600486)事件:2024年4月23日,扬农化工发布2024年一季报,2024Q1实现营...
538.44 KB共7页中文简体
1天前018积分
-
扬农化工 2024年一季报点评:2024Q1业绩受农药周期影响,葫芦岛项目进展顺利 国海证券 2024-04-24(7页) 附下载
扬农化工(600486)事件:2024年4月23日,扬农化工发布2024年一季报,2024Q1实现营...
538.44 KB共7页中文简体
1天前018积分
-
三七互娱 年报点评:流量投放影响短期利润,拟进一步加大投资者回报 中原证券 2024-04-24(5页) 附下载
三七互娱(002555)2023年公司实现营业收入165.47亿元,同比增加0.86%,归母净利润2...
447.33 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
三七互娱 年报点评:流量投放影响短期利润,拟进一步加大投资者回报 中原证券 2024-04-24(5页) 附下载
三七互娱(002555)2023年公司实现营业收入165.47亿元,同比增加0.86%,归母净利润2...
447.33 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
中国移动 智算投资推进加速,“AI+专项行动”扎实发展带来成长性 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
中国移动(600941)核心观点:事件:近日,中国移动发布2024Q1业绩报告,实现营收达2637....
399.84 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
扬农化工 业绩符合预期,期待葫芦岛逐步落地后的再增长 天风证券 2024-04-24(6页) 附下载
扬农化工(600486)事件:扬农化工发布2023年年报,实现营业收入114.78亿元,同比减少27...
928.56 KB共6页中文简体
1天前018积分
-
中国移动 智算投资推进加速,“AI+专项行动”扎实发展带来成长性 中国银河 2024-04-24(4页) 附下载
中国移动(600941)核心观点:事件:近日,中国移动发布2024Q1业绩报告,实现营收达2637....
399.84 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
扬农化工 业绩符合预期,期待葫芦岛逐步落地后的再增长 天风证券 2024-04-24(6页) 附下载
扬农化工(600486)事件:扬农化工发布2023年年报,实现营业收入114.78亿元,同比减少27...
928.56 KB共6页中文简体
1天前018积分
-
2月美国国际资本流动报告点评:外资逆势大幅净买入美债,来美证券投资由负转正 中银证券 2024-04-24(11页) 附下载
外资小幅净流入,大幅增持美债,小幅增持美股。2024年2月外资小幅净买入美国证券资产516亿美元,逆...
487.57 KB共11页中文简体
1天前215积分
-
房地产数据背后的地产基建图景(七):地产基本面延续下行趋势,基建投资维持稳健增长 国信证券 2024-04-23(27页) 附下载
核心观点房地产:基本面各项指标均延续下行趋势,板块行情启动仍待销售复苏1.销售:3月销量降幅略有收窄...
2.54 MB共27页中文简体
2天前220积分
-
基础化工行业七部门联合发文:提升磷石膏综合利用水平,麦芽酚、尿素价格上涨 天风证券 2024-04-23(20页) 附下载
上周指24年4月8-14日(下同),本周指24年4月15-21日(下同)。本周重点新闻跟踪近日,工业...
2.24 MB共20页中文简体
2天前020积分
-
基础化工:万华化学基本面周度动态跟踪:万华一季度业绩环比改善,3月份国内聚合MDI出口11.3万吨 华安证券 2024-04-23(32页) 附下载
周度观点一季度公司实现营业收入461.61亿元,同比增加10.07%,环比增加7.84%;实现归母净...
2.14 MB共32页中文简体
2天前220积分
-
养老金融行业双周报:澳大利亚超级基金拟翻倍投资于私募股权 平安证券 2024-04-23(8页) 附下载
本期重点:4月中上旬,海内外养老金融共有三个事件值得关注。第一,美国铝业公司因将养老金转移给保险公司...
786.33 KB共8页中文简体
2天前020积分
-
基础化工行业日报:基础化工指数下跌,关注旺季制冷剂涨价 中邮证券 2024-04-23(9页) 附下载
投资要点行业供给虽承压,且处于持续去库存阶段,但盈利能力触底,估值触底,2024年需求有望改善,行业...
2 MB共9页中文简体
2天前220积分
-
基础化工行业周报:麦芽酚、TMA价格持续上涨,关注TMA投资机会 中邮证券 2024-04-23(16页) 附下载
投资要点行业供给虽承压,且处于持续去库存阶段,但盈利能力触底,估值触底,2024年需求有望改善,行业...
1.28 MB共16页中文简体
2天前020积分
-
基础化工行业周报:尿素甘氨酸等涨幅居前,建议继续关注轮胎、油气开采板块 华鑫证券 2024-04-23(29页) 附下载
投资要点尿素甘氨酸等涨幅居前,顺丁橡胶原油等跌幅较大周环比涨幅较大的产品:硫磺(高桥石化出厂价格,6...
916.62 KB共29页中文简体
2天前220积分