摘要：投资要点：核心逻辑化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。行业信息更新半导体相关：1月25日，全球半导体观察：SK海力士推出全球最快移动DRAM——LPDDR5T：2023年1月25日，SK海力士宣布，公司成功开发出当前速度最快的移动DRAM（内存）“LPDDR5T(Low PowerDouble Data Rate 5 Turbo)”，并已向客户提供了样品。继SK海力士在去年11月推出的移动DRAMLPDDR5X*，将其性能提升成功开发出了LPDDR5T。本次产品的速度比现有产品快13%，运行速度高达9.6Gbps（Gb/s）。同时，LPDDR5T在国际半导体标准化组织(JEDEC)规定的最低电压1.01~1.12V（伏特）下运行。显示材料相关：1月16日，LEDinside：预计三星显示今年完成智能手表用MicroLED商业化目标：韩媒援引业内知情人士12日消息显示，三星显示（Samsung Display）已经开始推进智能手表用Micro LED显示器的商业化工作，预期今年内完成目标。三星显示去年底刚成立了MicroLED微显示团队，负责智能手表用MicroLED显示器项目的开发，并设立了商业化的目标。韩媒表示，尽管三星电子推出了Micro LED电视，但生产工作均由三星电子自主开发，因此，这是三星显示首次涉足Micro LED显示器的商业化开发。并且，三星显示似乎已经找到方法应对Micro LED生产成本高及生产难度大等问题。韩媒认为，三星显示成功实现商业化目标之后，Micro LED产品预计将瞄准高端智能手表市场，如苹果Apple Watch和三星电子Galaxy Watch。新能源材料相关：1月19日，国务院新闻办公室：新能源汽车进入全面市场拓展期：2022年是我国新能源汽车发展又一个丰收年，主要体现在以下几个方面：一是市场规模全球领先，新能源汽车新车的销量达到汽车新车总销量的25.6%。二是关键技术有效突破，量产动力电池单体能量密度达到300瓦时/公斤，处于国际领先水平；驱动电机的峰值功率密度超过4.8千瓦/公斤，最高转速达到1.6万转/分钟。三是品牌竞争力大幅提升，2022年自主品牌新能源乘用车国内市场销售占比达到了79.9%，同比提升5.4个百分点；新能源汽车出口67.9万辆，同比增长1.2倍。四是配套设施环境日益优化，截至2022年底，全国累计建成充电桩521万个、换电站1973座，其中2022年新增充电桩259.3万个、换电站675座，充换电基础设施建设速度明显加快。重点企业信息更新：鼎龙股份：1月18日，公司发布《子公司实施员工持股计划》,公司拟通过股权转让及增资两种方式相结合的形式以整体投前估值6亿元价格对旗捷科技的核心团队实施旗捷子公司层面的员工持股计划暨股权激励，旗捷团队以合计现金出资1.33亿元在本次交易完成后共持有旗捷科技20%股权。1月18日，公司发布《2022年度业绩预增预告》，公司2022年度预计实现归属于上市公司股东的净利润3.75亿元-4.05亿元，同比增长76%-90%。濮阳惠成：1月19日，公司发布《2022年年度业绩预告》，2022年公司实现归属于上市公司股东的净利润3.92-4.42亿元，同比增长55.00%-75.00%。江化微：1月19日，公司发布《公司2022年度业绩预增》，2022年度实现归属于上市公司股东的净利润预计在0.90亿元至1.11亿元之间，与上年同期相比增长约59.3%至96.8%；2022年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计在0.85亿元至1.05亿元之间，与上年同期相比增长约59.8%至97.4%。重点关注公司：重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。建议关注飞凯材料，公司是电子化学品龙头企业，5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货，5500t/a合成新材料项目和100t/a高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升，OLED材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进，看好上述项目推动公司未来新增长。建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。重点推荐巨化股份，公司拥有完整的氟化工产业链，主要产品采用国际先进标准生产，核心业务氟化工处于国内龙头地位（其中氟致冷剂处于全球龙头地位），特色氯碱新材料处国内龙头地位。建议关注万盛股份，公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商，通过多年的研发投入和实践积累，公司差异化的产品能够满足不同客户的需求，产品逐步被高端客户所接受。建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。重点推荐合盛硅业，公司在工业硅及有机硅产业链完整，具备规模优势、成本优势，上下游协同效应有望持续加强，随着在建项目的稳步推进，公司业绩有望持续向好。建议关注彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；疫情可能引发市场大幅波动的风险。

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