摘要：中国稀土拟收购江华稀土根据近日披露的非公开发行股票预案，中国稀土（000831.SZ）拟再融资不超过20.3亿元，用于收购控股股东五矿稀土集团持有的江华稀土94.67%股权，并补充流动资金。公告显示，江华稀土未经审计的2022年前三季度净利润为25237.42万元，而中国稀土同期净利润为36807.02万元。按照收购江华稀土94.67%股权计算，中国稀土同期业绩将由此增厚64.91%。深交所向铜陵有色发问询函2023年1月5日，深交所向铜陵有色发出问询函：深交所要求公司说明业绩补偿为累计补偿，而非逐年补偿的原因及合理性，是否有利于充分保护上市公司及中小投资者的利益。说明盈利预测情况与标的公司、矿业权资产历史业绩是否存在重大差异以及原因。说明补偿方案经公司董事会、股东大会审议通过后，有色集团将应回购股份、可转换公司债券划转至公司设立的回购专用账户的具体时限。LME现货铅库存降至自1997年以来最低水平1月4日财联社，伦敦金属交易所（LME)：铝库存减少4825吨，铜库存增加25吨，镍库存减少216吨，铅库存持平，锡库存增加30吨，锌库存减少2725吨。LME现货铅库存降至自1997年以来最低水平，LME锌库存总量连续第9天下降，为1989年以来最低水平。硅料价格继续下跌自2022年9月，中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）暂停硅料报价后，光伏上游价格类似“盲盒”，市场各方多依靠整合各方数据从而获悉硅料价格。1月4日，时隔四个月后，硅业分会恢复硅料报价。据悉，本周国内单晶复投料价格区间为15万元~18.2万元/吨，成交均价为17.82万元/吨；单晶致密料在14.8万~18万元成交均价为17.62万元/吨。硅料已全线跌破20万元/吨，而2022年10月底时，国内硅料价格还停留在高点33万元/吨。镍价出现跳水本周沪镍由1月3日开盘价235100到1月6日收盘价217350，仅仅四个交易日下跌7.5%。镍价大幅下跌的主要因素是青山月产能1500吨电积镍项目投产，1月份将有部分体量释放，为湖北某新能源企业代工生产，此次新增的精炼镍项目投产后，主要产生的影响是替代下游对交割品的消费，即新增项目投产后会缓解交割品偏紧的压力。需求偏弱沪铜上方承压上周精铜杆企业开工率为60.32%，季节淡季、企业检修拖累开工，下游线缆和漆包线订单均不理想。今年春节时间较早，部分下游已有提前放假的安排，预计年前开工改善空间有限。终端上，2022年11月电网投资累计同比增速继续下调至2.6%，空调生产处于淡季，新能源汽车产销同比增速较之前的高增长也有回落，天气转凉后房地产和基建等户外施工也受到制约。事件点评：中国稀土拟收购江华稀土截至2022年9月底，江华稀土所有者权益为84155.29万元，2021年和2022年前三季度的营业收入分别为44007.45万元与57559.31万元，同期净利润分别为17663.77万元和25237.42万元。从上述未经审计财务数据来看，江华稀土的业绩增长幅度相当显著，并且盈利能力优异，计算得知的2021年和2022年前三季度净利润率分别高达40.14%和43.85%。而中国稀土的2022年前三季度净利润增长率也达到85.99%。江华稀土股权的注入可以在进一步增强上市公司盈利能力的同时，强化上市公司的资源端保障并巩固其在稀土行业的地位。铜陵有色收购中铁建铜冠铜陵有色的集团资产注入计划在多年前已有披露，但一直未曾落地，期待这一次能最终达成交易。中铁建铜冠投资有限公司是中铁建与铜陵集团合资设立的一家公司，主要资产为厄瓜多尔的科里安特公司Mirador铜矿。其中Mirador矿区铜的金属储量285万吨，平均品位0.534%；Mirador Norte矿区铜的金属储量约为130万吨，平均品位0.462%。两者合计铜的金属储量415万吨。铜陵有色目前自有铜矿铜金属储量约200万吨，完成该项收购后，铜陵有色矿产资源的储量将大大增加，公司价值也有望得到提升。硅价已经进入了下行周期硅价的下跌与前期产能扩张造成的产能过剩有关。2022年硅料供给大幅短缺使得价格飞涨，随着新增产能不断释放，不仅硅料硅片价格下跌，更进一步导致硅片企业库存高企，料硅片价格还将进一步下探。伴随原材料与硅片价格下跌，下游组件企业将迎来利润增长。目前组件价格降幅还不太明显，数据显示，本周，182、210电池本周均价0.8元/w，降幅15.8%；182、210组件均价1.85元/w，降幅3.4%。电池与组件之间不同的下跌幅度，也为组件厂利润回暖创造了空间。镍价下跌2022年12月初以来，受新能源产业终端需求放缓影响，硫酸镍价格持续走跌。另外从供应的角度来看，目前国内在建精炼镍新产能接近9万吨，主要产能将在今年下半年全部投产，预计2023年我国精炼镍产量超过20万吨，同比2022年增加3-4万吨。铜需求面仍然偏弱铜的下游需求包括电力、建筑、电器、电子、交通运输等领域。目前地产、电器消费仍然较弱，电力的需求要看新一届政府的财政政策支持力度，春节临近，终端需求平淡，短期铜价下行压力有增。投资建议建议重点关注铜陵有色、中国稀土的并购事件进展，如并购能顺利实施对公司未来的价值提升将有重大的促进作用。另外硅下游太阳能电池组件有可能受益于硅价下跌，可以适当关注。

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