钢铁行业周报:购房利率新低,地产刺激继续提振普钢需求预期华福证券2022-12-26.pdf
摘要:投资要点:投资策略: 截至12月16日,五大钢材产量为939.76万吨,环比+0.27万吨。库存方面,主要钢厂合计库存为416.11万吨,环比-14.87万吨;社会库存合计为849.31万吨,环比-7.73万吨;本周高炉开工率持平,电炉开工率继续下降;钢厂利润回暖。据Mysteel行业数据显示, 12月首套房主流平均利率约为4.09%,二套平均约为4.91%,同比分别回落155BP和100BP,创历史新低。此外,中央财办提出将继续满足房地产行业合理融资需求, 2023年将继续出台政策,侧重研究解决改善房企资产负债状况等。随着金融支持政策放宽,地产修复和基建回暖,普钢未来预期向好。 ,建议关注华菱钢铁。 特钢: 据中国船舶工业协会数据显示,截至11月底,我国造船企业手持订单量达10361万载重吨,同比增长7.5%。 建议继续关注抚顺特钢、久立特材特钢类上市钢企,航空方面和船舶方面提振特钢需求,特钢所处市场供需环境总体好于普钢市场。另外,关注冷轧不锈钢龙头甬金股份2023-2025年产量持续扩张。 个股: 建议关注华菱钢铁(000932)、抚顺特钢(600399)、久立特材(002318)、甬金股份(603995) 。一周回顾: 本周,钢铁行业下跌5.10%,沪深300指数下跌3.19%。钢铁三级子行业及相关行业中, 板材跌幅最小, 铁矿石跌幅最大。截至12月23日,钢铁行业PE(TTM)估值为16.36倍,估值处于所有行业的中游水平。子行业及相关行业中, 铁矿石和焦煤估值最低,分别为9.70倍和5.55倍;钢铁耗材和板材估值较高,分别为26.97倍和24.29倍。重大事件: 宏观: 国家发展改革委、国家能源局发布《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》 。 行业: 黑龙江工业和信息化部网站发布了关于印发《黑龙江省工业领域碳达峰实施方案》的通知钢铁产业链及库存: 上游: 焦煤期货主力合约收盘价为1839.5元/吨,环比上周-129.5元/吨; 截至12月16日, 库存:合计(独立焦化厂+钢厂+港口)1852.8万吨,环比上周+44.34万吨。焦炭:价格:焦炭期货主力合约收盘价为2646元/吨,环比上周-203.5元/吨; 截至12月16日, 库存:合计(独立焦化厂+钢厂+港口) 854.37万吨,环比上周+11.60万吨。铁矿石: 截至12月16日, 铁矿石港口合计13398.78万吨,环比上周+120.97万吨。国内大中型钢厂铁矿石平均可用天数19天,环比上周持平。 中游: 高炉: 全国高炉(247家)开工率为75.97%,环比上周持平;电炉:全国电炉开工率为55.13%,环比上周-1.92个百分点。 截至12月16日, 合计(螺纹钢+线材+热轧板卷+冷轧板卷+中厚板)产量为939.76万吨,环比上周+0.27万吨。主要钢厂合计库存为416.11万吨,环比上周-14.87万吨;社会库存合计849.31万吨,环比上周-7.73万吨。 单位盈利能力: 截止至12月23日,螺纹钢毛利579.25元/吨,同比上周+36元/吨;中板毛利1426.59元/吨,同比上周-39.23元/吨;热轧卷毛利1490.41元/吨,同比上周+27.16元/吨;冷轧毛利370.41元/吨,同比上周+27.16元/吨。风险提示: 政策红利不及预期,地产及基建不及预期,特钢板块原料上涨超预期。
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